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AlphaGo打败世界围棋冠军李世石,引发了新一轮人工智能热潮。人工智能会如何发展下去,我们不得而知,但人类已经进入大数据和算法时代,这一点却毋庸置疑。 购物网站总能为我们推送与历史浏览商品类似风格的东西,音乐软件会为我们推荐喜欢的同类音乐,社交网站经常能准确地为我们找到志趣相投的好友。这一切都是算法作用的结果。 生活中的算法无处不在,而金融算法交易的出现也让我们有了抓住跨市场、跨品种的瞬间盈利机会。今天我们就来看看,算法交易有着怎样的前世今生。  算法交易的追根溯源 算法交易起源于上世纪中叶的配对交易。历史上最早使用算法交易的例子可以追溯到1949年。对冲基金之父阿尔弗雷德·琼斯,利用空对多3:7的比例进行配对交易,在1955年到1964年间,综合回报率高达28%。到了上世纪60年代早期,投资者开始利用计算机通过分析股票的周线和月线来预测价格运动方向。 配对交易逐渐成熟,发展成后来的算法交易。随后算法交易策略慢慢在华尔街流传开来并被广泛使用,同时也带来了非常可观的盈利。原来在摩根士丹利从事配对交易的研究员,后来逐渐成为如大卫·肖、詹姆斯·西蒙斯这类明星基金经理手下的精英,算法交易的“黑盒子”便由此诞生。 随着计算机的广泛普及,华尔街各大交易平台都开始执行算法交易,对IT技术人员的需...
发布时间: 2016 - 06 - 17
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生活中,总有些你意想不到的人和事,说火就火。譬如说网红界的papi酱,音乐界的民谣,吃货界的辣条……就连文案界的友谊小船也是说翻就翻。 而在对冲基金领域,CTA策略也是说火就火。这里我们来分析一下其中的逻辑。 Question one:什么是CTA策略?   CTA策略(Commodity Trading Advisor Strategy)称为商品交易顾问策略,也称作管理期货。商品交易顾问对商品等投资标的走势做出预判,通过期货期权等衍生品在投资中进行做多、做空或多空双向的投资操作,为投资者获取来自于传统股票、债券等资产类别之外的投资回报。  Question two:为什么CTA策略能火起来? 这得益于CTA策略强大的优势: 一.另类策略,分散投资区别于股票、债券、现金这些基础资产,CTA策略最初是从做商品开始的,商品是属于非传统资产类投资,所以基于商品的策略也被叫做另类策略。它的回报收益比与股市是不一样的,所以有利于分散投资。2016年3月,“黑色链”商品的暴动潮中,单螺纹钢一个品种的成交额就快和整个上证综指持平,可见商品等另类资产的配置不容忽视。从美国的研究实证上来看,从1990年到2013年,标普500指数同CTA指数的相关性为-0.10左右,这表明CTA策略是独立于股市的,商品类资产与...
发布时间: 2016 - 06 - 16
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念空一直坚持的投资理念这两年,关于资产配置的理论越来越热,几乎所有投资者都明白“不要把鸡蛋放在一个篮子“的道理,通过分散资产来分散风险已经成为一种投资常态。而多策略基金是从策略的角度出发,达到整体策略的中性,从而分散风险。保持策略中性的目的是规避全球化系统性风险,这是传统的股债混合型基金和多资产基金力所不及的。正因为如此,念空科技才会一直坚持“专注量化投资,多策略组合”的投资理念。古有金庸生存之道百晓生的兵器谱里,排名第一的 “天机老人”孙老头死于排名第二使用子母龙凤环的上官金虹。上官金虹又被排名第三的小李飞刀李寻欢给灭了。读古龙的书会发现,专精一样,很多时候还是有破绽。破绽被人抓到,任你江湖排名,一样被灭。金庸小说里公认的最绝顶高手是天龙里的扫地僧。但是出现一次后就再无提及。大家耳熟能详的年轻一辈超一流高手比如郭靖,杨过等等,都不是只会一门功夫。郭靖是降龙十八掌,九阴真经外加左右互搏。杨过除了古墓派的底子,还有黯然销魂掌和玄铁重剑。就连段誉,也能用六脉神剑进攻(虽然使的不是很顺畅),也能极其顺利的用凌波微步逃命。这说明,就算不用功如段誉者,六脉神剑经常需要的时候用不出来,但是多掌握凌波微步,至少能顺利逃命,最后顺利娶到王语嫣。 今有念空多策略组合武林如此,投资也是这样。对于段誉来说,六脉神剑是带有攻击性的。方向一出,谁与争锋。方向不出呢?就是英雄气短。气短倒也没事,小段...
发布时间: 2016 - 06 - 16
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一、策略表现(1) 业绩概览    策略从2015年9月1日到2016年2月1日,累计回报2.58%,夏普比率2.53,迄今为止策略最大回撤为1.28%。  (2)相关性分析      从相关系数表格中可以看到,1月份市场经历了较大的波动,因此策略与市场Beta 和风格的相关性系数略微有提升,但整体来说相关性较小。  (3)策略表现回顾      1月市场经历了较大的波动,基差也收敛的比较快,因此对产品的收益造成了一定的损失,但总体来说表现稳定,1月整月收益为-0.3%,熔断期间1月4日至1月7日收益为+0.03%。    产品迄今为止策略最大回撤为1.28%。去除结算价和收盘价造成的影响的话,最大回撤小于1%  (4)策略运行总结      由于基差严重贴水原因,平均仓位在15-30%左右。     在组合中,按照策略的执行,我们一如既往保持4大市场风险因子中性。市值没有任何敞口,Beta,大小盘风格,行业配比保持中性。   二、未来操作计划(1)主要策略 在目前期货持续贴水...
发布时间: 2016 - 02 - 05
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一、策略表现 (1) 业绩概览                          策略从2015年9月1日到2015年12月31日,累计回报2.87%,夏普比率4.23,迄今为止策略最大回撤为0.49%。 (2)相关性分析     从相关系数表格中可以看到,策略与市场Beta 和风格,都几乎没有相关性。  (3)策略表现回顾 12月市场模型表现欠佳,收益在1.5%左右,扣掉基差亏掉的2.5%,产品在12月有0.1%的回撤。CTA在12月的表现一般,商品和股指都获得正的收益,对产品贡献0.15%左右。 (4)策略运行总结 策略展望:     在市场限制不放开的情况下,预期12个月收益会在10% - 15%区间,更接近10%。如果市场在3个月左右恢复正常,预期12个月收益会在15% - 20%区间,更接近15%。     股票持仓保持在10-15%之间,总仓位约6000-9000万元。同时建有货币基金仓位进行现金...
发布时间: 2016 - 01 - 12
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一、本月策略表现 (1)业绩概览     策略从2015年9月1日到2015年12月1日,累计回报2.77%,夏普比率6.27,迄今为止策略最大回撤为0.33%。 (2)相关性分析     从相关系数表格中可以看到,策略与市场Beta 和风格,都几乎没有相关性。  (3)策略表现回顾 11月市场基本处于平稳上升状态,没有出现特别的套利机会。模型表现还是高于平均水平,收益在5%左右,扣掉基差亏掉的2%,产品的15%仓位大概赚了3%的收益,模型对于产品的贡献接近0.4%。11月底基差出现了一次日内较大的波动,产品抓住了这次机会,获得了0.2%的收益。 CTA在11月的表现较好,商品和股指都获得较好的收益,对产品贡献0.4%左右。整个产品在11月获得的1%的收益。 (4)策略运行总结 策略展望:    在市场限制不放开的情况下,预期12个月收益会在10% - 15%区间,更接近10%。如果市场在3个月左右恢复正常,预期12个月收益会在15% - 20%区间,更接近15%。     11月内,股票持仓保持在10-15%之间,总仓位约6000-9000万元。同时建有货币基金仓位进行现金管理。     在组合中,按照策略的执行...
发布时间: 2015 - 12 - 15
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