宏观消息

周四，在由中新社主办的“国是论坛”：2021年中经济形势分析会”上，中国财政科学研究院研究员、原副院长白景明指出，上半年中国的经济运行有三大亮点。白景明认为，积极的财政政策对经济发展的支持力度很大。预计下半年减税降费力度还会进一步加大，财政支出力度比上半年也要更强。

央行今日开展100亿元逆回购操作，中标利率2.2%。因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

根据乘联会数据，2021年6月份皮卡市场销售4.4万辆，同比2020年6月下降22%，环比今年5月下降8%。2021年二季度的皮卡市场继续保持较强走势。2020年皮卡总量增长9%，这也是相对于2019年的皮卡市场强势增长。

上周指数涨跌回顾

上周（7.12-16）市场指数有所回升，其中，中证500领涨，上涨120.58点，涨幅达1.77%；其余指数中，上证综指上涨15.21点，涨幅0.43%；深圳成指上涨127.85点，涨幅0.86%；创业板上涨23.34点，涨幅0.68%；沪深300上涨25.33点，涨幅0.50%；上证50和中小板有小幅上升，涨幅分别为0.25%和0.03%。

上周市场开始回温，但短期仍建议观望为主。降准之后，风险偏好阶段提升，但受制于中报炒作临近尾声，下半周风险偏好下移，资金顺势调仓换股。目前在主线匮乏的背景下，具有安全边际的资产占优，建议短期回避新能源等强势赛道。市场风格层面，上周动量因子与中市值因子表现占优，高市值与贝塔因子表现较差。

下表为各指数本周的涨跌幅数据：

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/7/21.

成交&两融回顾

上周（7.12-16）市场情绪依旧高涨，换手率有较大提升，融资余额也有小幅上升。两市日均成交额为12213.40亿元，较前一周增加1183.3亿元。整体而言，市场情绪高涨，成交量大幅提升，资金博弈增加。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/7/21.

上周贴水率回顾

上周（7.12-16）中证500指数上涨1.77%，主力期货合约IC2107上涨2.59%，收盘日均基差约0.09%，周日均贴水率由9.38%小幅上升至9.42%；沪深300指数上升0.50%，主力期货合约IF2107上升1.17%，收盘日均基差约0.34%，周日均贴水率上涨幅度较大，由3.39%上升至5.55%；上证50上升0.25%，主力期货合约IH2107上升0.75%，收盘日均基差下降至0.09%，周日均贴水率由3.64%收窄至3.11%。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/7/21.

商品及期权市场回顾

上周（7.12-16）商品期货市场中，多数品种出现了较为强势的反弹，尤其是黑色系、油脂油料类和部分能化品种。市场持仓金额回升，资金流入较大的品种有沪镍、铁矿石、焦煤和甲醇，资金流出较大的品种有螺纹钢。目前主力持仓金额超600亿的品种有：黄金、螺纹钢，另外铁矿石、白银、沪铜、棉花、白糖、豆粕、豆油、棕榈油、PTA、橡胶、焦炭也有非常高的资金容纳量。

期权市场中，上周四种期权品种日均交易额40.16亿元，市场成交维持冷清，上证50ETF期权、沪市300ETF期权、深市300ETF期权及中金所300指数期权日均交易额分别占比34.30%、38.39%、4.62%及22.69%，各期权占比稳定。

短期市场情绪方面，虽然上周整体标的行情有明显波动，同时全A量能连续11个交易日突破万亿，市场整体交易热度维持在高位。但从期权市场整体情况来看，情绪并未表现出明显的向上动力，虽然价格明显上涨，但量能仍维持在今年以来的地位水平，同时各期权加权隐含波动率不升反降，反映期权市场整体情绪仍较为低迷。

目前来看，期权市场各情绪指标显示短期情绪相对偏稳，成交量PCR、成交额PCR以及两者比值维持震荡运行，同时期权市场多空分歧以及市场成交均回落至中性水平。若短期内指数无法走出持续的趋势性行情，预计期权隐波仍将维持当前的震荡态势。

策略动态

股票方面，本周市场成交量较上周有所增加，波动率较上周基本持平，个股涨幅略小于指数，本周有一定超额。

期货方面，大宗商品指数上涨。黑色系上涨，有色金属上涨，贵金属下跌。化工大部分品种上涨，农产品大部分品种上涨。

策略方面，本周股指日内多窄幅震荡，趋势性机会很少，获利较难。商品期货隔夜趋势反转较多，特别是周二和周四，商品期货出现了一些亏损。