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念空科技策略周报(2021/9/23)

日期: 2021-09-23
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2021 - 9 - 23
念空科技策略周报(2021/9/23)


宏观消息

国家统计局新闻发言人付凌晖在国新办发布会上表示,对于PPI的走势,目前来看,短期内可能还会高位运行,未来走势总的看还需要观察。一方面,国际大宗商品价格目前仍然保持高位,虽然近期涨幅有所回落,但是走势还存在一定不确定性。国内部分上游行业产品供求关系比较紧张,价格存在上涨的压力。另一方面,同时也要看到,国内保供稳价的措施在逐步显效,一些商品的价格,包括上游行业商品价格涨幅有所放缓。同时,随着价格的上涨,企业的生产积极性也是在增加的,也有利于价格的稳定。总的来看,对于下阶段PPI走势还需要进一步观察。


财政部发布2021年8月财政收支情况,1-8月累计,全国一般公共预算收入150088亿元,同比增长18.4%。其中,中央一般公共预算收入70467亿元,同比增长18.9%;地方一般公共预算本级收入79621亿元,同比增长17.9%。全国税收收入129627亿元,同比增长19.8%;非税收入20461亿元,同比增长10.4%。

上周指数涨跌回顾

上周(9.13-17)市场主要指数均出现回调,其中,上证综指下跌89.14点,跌幅2.41%;深证成指下跌412.51点,跌幅2.79%;中小板下跌226.55点,跌幅2.34%;创业板下跌38.75点,跌幅1.20%;上证50下跌90.40点,跌幅2.78%;沪深300下跌157.58点,跌幅3.14%;中证500下跌212.11点,跌幅2.79%。


上周化工、医药、公用事业涨幅居前,钢铁、有色、建材回吐此前涨幅,下跌明显。北上资金净流出88.27亿,上周电力设备及新能源、计算机、电子获北向资金净增持居前,钢铁、食品饮料、机械遭净卖出较多。市场风格层面,上周估值因子收益显著,已连续三周表现突出,动量、杠杆因子表现优异,市值因子表现不佳。


下表为各指数本周的涨跌幅数据:

念空科技策略周报(2021/9/23)

数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2021/9/22.


成交&两融回顾

上周(9.13-17)市场情绪随指数下跌出现回落,两市成交量震荡走低,当周成交量两度降至1.4万亿下方;两融余额较前周也出现明显回落,周五两融余额降至1.9万亿下方,当周减少340亿元,从行业来看,上周两融资金净流入最多的行业主要为化工、银行、农林牧渔,净流出最多的主要为电子、钢铁、军工。

念空科技策略周报(2021/9/23)

数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2021/9/22.


上周贴水率回顾

上周(9.13-17)上证50指数下跌2.78%,主力期货合约IH2109下跌2.80%,收盘日均基差约0.03%,周日均由贴水1.04%转为升水1.67%;中证500指数下跌2.79%,主力期货合约IC2109下跌3.19%,收盘日均基差约0.35%,周日均贴水率由11.86%收窄至9.40%;沪深300指数下跌3.14%,主力期货合约IF2109下跌2.94%,收盘日均基差约0.07%,周日均贴水率由5.08%收窄至2.82%。

念空科技策略周报(2021/9/23)

数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2021/9/22.


商品及期权市场回顾

上周(9.13-17)商品期货市场中,各品种涨跌互现,黑色系分化明显,双焦由于下游需求放缓价格出现明显下跌;上周美国公布社会消费品零售数据好于预期,有色金属和贵金属价格承压,不锈钢由于近期限产力度超出预期,价格涨幅较大;能化板块较为强势,由于美国原油商业库存大幅下降,加之欧洲天然气价格持续上涨,推动能化板块价格整体提高;农产品走势分化,油脂油料由于前期利空预期均已落地,价格偏强震荡,玉米、生猪延续前期基本面,下跌明显。上周资金流入较大的品种有不锈钢、燃油、豆粕、动力煤、玉米;资金流出较大的品种有焦炭、螺纹钢、铝、镍、焦煤。


期权方面,节前沪深300期权看涨隐波下移,看跌隐波小幅上移,下月平值隐波为21.18%,下行0.14%,下季月平值隐波为20.27%,上行0.25%。看涨期权持仓量最高的合约行权价为5200,较前一周5000有所上升,看跌期权持仓量最高的合约行权价为4800,与前周持平,5200和4800可以分别作为沪深300指数压力位和支撑位的重要参考指标。


成交与持仓方面,上周成交量上升,持仓量下降,日均成交量为18.74万手,较前一周增加4.19万手,日均持仓量为18.93万手,较前一周减少1.01万手,日均成交PCR为82.09%,较前一周增加12.16%,日均持仓PCR为80.12%,较前一周减少6.34%。整体而言,上周五9月合约到期,成交显著增加,持仓减小,持仓价差走阔,市场分歧增加。沪深300指数大幅下跌,加之节前套保需求增加,期权合成标的贴水走阔,期权市场对后市偏谨慎。


策略动态

股票方面,本周市场成交量较上周有所减少,波动率较上周基本持平,个股跌幅低于指数,本周有一定超额。


期货方面,大宗商品指数下跌。黑色系走势分化,双焦价格下跌明显;贵金属、有色受宏观因素影响价格承压。能源化工基于原油商业库存减少、天然气价格上涨,整体偏强,农产品分化明显,油脂油料利空出尽价格回升,生猪持续大幅下跌。


策略方面,策略盈利。根据模型的资金管理算法,当下会在策略组合中维持当前的资金配比,模型会随市场变动调整不同标的和策略的资金配比.


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