策略周报
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宏观消息GOKUTECH2024年1月份，70个大中城市中商品住宅销售价格环比下降城市个数减少，商品住宅销售价格环比降幅整体收窄、同比整体延续降势。1月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，北京、广州和深圳分别下降0.1%、0.8%和0.7%，上海上涨0.4%。二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同。三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.1个百分点。1月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅比上月收窄0.1个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降0.7%、0.8%、1.2%和1.6%。二、三线城市二手住宅销售价格环比分别下降0.6%和0.7%，降幅比上月分别收窄0.2和0.1个百分点。2月22日，据中国汽车工业协会统计分析，2024年1月，汽车销量排名前十位的企业（集团）共销售208.2万辆，占汽车销售总量的85.3%。十家企业中，与上年同期相比，除广汽集团销量下降外，其他企业销量均呈不同程度增长，其中东风公司和奇瑞控股增速更为明显。上周指数涨跌回顾GOKUTECH上周（2.19-2.23）A股市场整体延续反弹，整体回暖。 国内方面，节后春运人流、市内交通出行增速均较年前放缓，物流指标同比回落，开工指标整体回升偏慢，地产成交同比降幅与节前持平。国际油价回落，农产品价格整体下行。上周银行间流动性偏紧，人民币兑美元小幅回撤。有色、黑色金属，煤炭，石油石化等行业景气度较高，种植业和玻璃玻纤等行业供给和价格分位数较高。国外方面，美国名义增长预期改善，制造业PMI进一步改善但服务业PMI偏弱，首申人数偏低显示劳工市场偏紧。高频数据显示，美国消费走弱，地产需求小幅回落。美联储1月FOMC会议纪要和部分委员讲话偏鹰；FOMC纪要及联储官员鹰派发言进一步推动降息预期回落...
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宏观消息GOKUTECH2024年1月份，受节日效应影响居民消费需求持续增加，全国居民消费价格环比上涨0.3%，已连续两个月上涨，涨幅比上月扩大0.2个百分点。 其中，城市上涨0.3%，农村上涨0.2%；食品价格上涨0.4%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.2%，服务价格上涨0.4%。1月份，受上年同期春节错月高基数影响，全国居民消费价格同比下降0.8%。其中，城市下降0.8%，农村下降0.8%；食品价格下降5.9%，非食品价格上涨0.4%；消费品价格下降1.7%，服务价格上涨0.5%。在1月份-0.8%的CPI（居民消费价格指数）同比变动中，翘尾影响约为-1.1个百分点；今年价格变动的新影响约为0.3个百分点。2024年1月份，受国际大宗商品价格波动影响，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比下降0.2%，降幅比上月分别收窄0.2和0.1个百分点；工业生产者购进价格同比下降3.4%，降幅收窄0.4个百分点，环比下降0.2%，降幅与上月相同。月末，广义货币(M2)余额297.63万亿元,同比增长8.7%。1月份人民币贷款增加4.92万亿元，同比多增162亿元。初步统计，2024年1月社会融资规模增量为6.5万亿元，比上年同期多5061亿元。节前一周指数涨跌回顾GOKUTECH节前一周（2.5-2.8）A股市场整体大幅反弹，创业板和中小板弹性最大。国内方面，春节期间跨区域人员流动量强于19/23年同期，长假亦推升旅游消费增长，但地产成交同比偏弱。国际油价回升，农产品价格、猪价均季节性走高。节前一周银行间流动性偏松，人民币兑美元小幅回撤。有色、黑色金属、煤炭、石油石化、社会服务和航运港口等行业景气度较高，种植业、玻璃玻纤和家用电器等行业供给和价格分位数较高。国外方面，1月美国通胀超预期回升，但零售受短期因素扰动超预期回落。高频数据显示，美国消费高位放缓...
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宏观消息GOKUTECH中国物流与采购联合会今天（7日）公布2023年物流运行数据。 2023年，我国经济在波动中恢复，稳定因素不断累积，物流运行环境持续改善，行业恢复整体向好。市场需求规模恢复加快，全年社会物流总额超过352万亿元。2023年全国社会物流总额为352.4万亿元，同比增长5.2%，增速比2022年提高1.8个百分点。分季度看，一季度、二季度、三季度、四季度，分别增长3.9%、5.4%、4.7%、5.4%，呈现前低、中高、后稳的恢复态势，全年回升态势总体向好。2024年1月金融市场情况看，在需求释放与供给平衡相互作用下，我们预计当月人民币贷款增量在4.6-4.8万亿元左右，社融增速或小幅回落至9.3%左右，当期长端利率下行明显，而短端资金利率仍显刚性。展望而言，在“继续推动社会综合融资成本的稳中有降”方向下，我们预计利率政策在未来1-2个月或步入加力期，政策利率、LPR利率和资金利率均存在下行空间，全年信用扩张“n”型节奏下，当前处于蓄力阶段。上周指数涨跌回顾GOKUTECH上周（1.29-2.2）A股市场整体大幅回调，上证指数和中小板回撤较大。国内方面，春运前8日跨区流动量强于19/23年同期，地方两会24年GDP增长目标加权平均约5.4%、各地投资目标大都下调。春运人员流动量强于去年同期，或受春运“提前”影响、整车物流、建筑活动和地产成交等同比偏弱。国际油价回落，农产品价格走高、猪价回升。银行间流动性偏松，人民币兑美元环比略升值。有色、黑色金属、煤炭、石油石化、社会服务和航运港口等行业景气度较高，种植业、玻璃玻纤和家用电器等供给和价格均位于较高分位数。国外方面，美国非农就业和岗位空缺超预期回升，1月FOMC按兵不动，高频数据显示，美国消费进一步回升，地产需求总体偏弱。联储1月会议暂停加息，推后市场降息预期；联储降息预期回落，美债短端利率小幅上行但...