策略周报
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宏观消息GOKUTECH8月新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增868亿元，较上月出现改善。有三个可能原因，一是银行加大贷款投放力度，二是专项债配套融资增加，三是提前还贷行为减缓。8月社融增速回升0.1个百分点，政府债是最主要的支撑。年内社融增速的底部可能已经过去，预计后续社融增速有望进一步改善。另外，我们重申人民币汇率有望企稳回升的观点。 8月社融数据体现出金融稳增长的政策导向，尽管实体经济融资需求仍然低迷，但重要的是观察后续政策落地效果。向前看，9月政府债发行规模有望超过1万亿元，年内社融增速或将逐步回升至接近10%左右。房地产方面，存量按揭利率下调有望减少居民提前还贷，同时存量按揭利率及首付比例有望重启房地产贷款杠杆窗口，建议观察后续政策落地效果。上周指数涨跌回顾GOKUTECH上周（9.4-9.8）A股市场各主要指数均有不同程度回调，大盘股表现相对优于小盘股。国内方面，居民市内交通出行季节性回落，工业生产延续季节性回升，土地成交有所回暖。银行间流动性偏紧，人民币兑美元汇率环比小幅回撤。国外方面，全球服务业PMI回落，但制造业微幅反弹：美国ISM服务业PMI边际改善、就业市场失业保险首申人数低于预期，联储加息预期回温，美债收益率上升，美元走强。主要指数涨跌幅情况如下，上证综指下跌16.53点，跌幅0.53%；深证成指下跌181.87点，跌幅1.74%；中小板下跌163.34点，跌幅2.44%；创业板下跌50.49点，跌幅2.40%；沪深300下跌51.50点，跌幅1.36%；上证50下跌12.28点，跌幅0.49%；中证500下跌42.18点，跌幅0.73%。申万一级31个行业中，上周国防军工（4.30%）、煤炭（2.25%）、石油石化（1.87%）表现相对较好；传媒（-6.59%）、电力设备（-3.16%）、美容护理（-2.46%）表现较弱。从概念上看，...
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宏观消息GOKUTECH中国物流与采购联合会公布和中储发展股份有限公司联合调查的中国仓储指数，2023年8月份为52%，较上月下降0.2个百分点，仍位于50%以上，连续七个月保持在扩张区间，显示仓储行业继续保持平稳向好运行态势。 今日公布的8月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得51.8，较7月下降2.3个百分点，为年内最低，但仍高于荣枯线。上周指数涨跌回顾GOKUTECH上周（8.28-9.1）A股市场各主要指数均有不同程度上涨，小盘股表现相对优于大盘股。 国内方面，居民出行消费季节性回落，工业生产延续季节性回升，商品房成交边际回暖。银行间流动性保持宽松，人民币兑美元汇率较前一周小幅上行。国外方面，美国二季度经济增速边际下修：劳动力市场再平衡有初步进展；联储加息预期降温，美债收益率回落，美元走强，美股、大宗商品价格多数上涨。主要指数涨跌幅情况如下，上证综指上涨69.17点，涨幅2.26%；深证成指上涨333.27点，涨幅3.29%；中小板上涨220.27点，涨幅3.40%；创业板上涨59.86点，涨幅2.93%；沪深300上涨82.34点，涨幅2.22%；上证50上涨46.92点，涨幅1.89%；中证500上涨169.59点，涨幅3.04%。申万一级31个行业中，上周电子（7.06%）、煤炭（6.21%）、美容护理（5.77%）表现相对较好；环保（-3.00%）、银行（-0.34%）、公用事业（-0.26%）表现较弱。从概念上看，上周涨幅领先的是先进封装、网络优化、传感器等概念，跌幅靠前的是水产、医废处理、种植业等概念。下表为各指数 上周 的涨跌幅数据：数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是 2023/ 09/01成交&两融回顾GOKUTECH上周（8.28-9.1）市场活跃度整体回暖，整...
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宏观消息GOKUTECH中国物流与采购联合会今天（30日）公布今年1-7月份物流运行数据。今年以来，社会物流需求基本平稳，物流运行整体持续恢复，供应链上下游协同性持续改善，工业、流通等领域产销衔接水平有所提高。今年1-7月份，全国社会物流总额为189.9万亿元，同比增长4.7%。当前物流需求基本稳定，社会物流总额累计增速延续平稳恢复势头。8月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.4个百分点，制造业景气水平进一步改善。从企业规模看，大、中、小型企业PMI分别为50.8%、49.6%和47.7%，比上月上升0.5、0.6和0.3个百分点。上周指数涨跌回顾GOKUTECH上周（8.21-8.25）A股市场各主要指数均有不同程度下跌，大盘股表现相对优于小盘股。国内方面，暑期居民出行保持较高景气，工业生产季节性回升，低基数叠加环比回升二手房成交同比增速转正。银行间流动性仍偏紧，人民币兑美元汇率与前一周基本持平。国外方面，上周美国和欧元区PMI明显走弱；联储加息预期升温，美债曲线变平，美元走强，美股、大宗商品价格多数上涨。主要指数涨跌幅情况如下，上证综指下跌67.88点，跌幅2.17%；深证成指下跌328.04点，跌幅3.14%；中小板下跌232.88点，跌幅3.47%；创业板下跌78.53点，跌幅3.71%；沪深300下跌74.85点，跌幅1.98%；上证50下跌22.25点，跌幅0.89%；中证500下跌196.59点，跌幅3.40%。申万一级31个行业中，上周环保（0.85%）、农林牧渔（-0.03%）、食品饮料（-0.31%）表现相对较好；建筑装饰（-5.55%）、电力设备（-5.40%）、机械设备（-4.99%）表现较弱。从概念上看，上周涨幅领先的是水产、黄金、纯碱等概念，跌幅靠前的是锂电、休闲服务、机场等概念。下表为各指数 上周 的...