市场

本周市场情绪明显下降。本周换手率明显下降，融资余额明显下降，市场成交额明显下降，市场成交量明显下降。

从周涨跌幅来看，上证综指上涨3.54%，深证成指上涨5.43%，中小板指上涨6.23%，创业板指上涨6.38%；沪深300上涨4.2%，上证50上涨2.88%，中证500上涨4.71%，上证180上涨3.25%。

从年涨跌幅来看，上证综指上涨8.52%，深证成指上涨30.75%，中小板指上涨37.02%，创业板指上涨55.46%；沪深300上涨14.61%，上证50上涨6.08%，中证500上涨24.91%，上证180上涨8.28%。

策略

商品方面：本周商品市场前4个交易日总体震荡调整，受美国二季度经济数据创历史新低等一系列消息面刺激，大宗商品市场遭遇化工板块带头集体杀跌，后迅速反抽，对应合约价值振幅超1%，这属于模型遭遇系统性风险发生的回调，每年都会出现一两次。

股指方面：主要是隔夜股指遭遇了数次隔夜反转，在这过程中模型止损反向开多，且开仓手数较重，随后股指急杀到近-2%的位置，这种短时间内剧烈的反转行情确实也很少见，区间振幅高达4%，我们的多单再次止损出场，虽接下来表现平稳，但最终以单日较大回撤收尾。

本周市场上短周期策略（不论做商品还是股指）的管理人，可能都遭遇了本周五的极端行情令净值产生较大波动，不过这种系统性风险的释放往往是下一段行情的起点：商品市场随着农产品和贵金属短期趋势性行情的启动，整体的波动率和活跃度有所提升，股指市场随着指数近期的震荡盘整，接下来也会选择方向突破。当然就像我前几周也说过，我们目前处在历史最大回撤的净值洼地，随着近期市场的活跃，增量资金入场，预计还会有强烈的多空博弈出现，我们CTA还会有些反复，请大家耐心持有。