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念空科技策略周报 2024.05.15

日期: 2024-05-16
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2024 - 5 - 16

念空科技策略周报 2024.05.15




宏观消息

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中汽协发布数据显示,4月,汽车出口50.4万辆,环比增长0.4%,同比增长34%。分车型看,乘用车出口42.9万辆,环比增长1.2%,同比增长35.9%;商用车出口7.4万辆,环比下降4.2%,同比增长24%1-4月,汽车出口182.7万辆,同比增长33.4%。分车型看,乘用车出口153.9万辆,同比增长34.8%;商用车出口28.8万辆,同比增长26.5%。


国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示,从同比看,PPI下降2.5%,降幅比上月收窄0.3个百分点。其中,生产资料价格下降3.1%,降幅收窄0.4个百分点;生活资料价格下降0.9%,降幅收窄0.1个百分点。主要行业中,煤炭开采和洗选业价格下降14.2%,化学原料和化学制品制造业价格下降5.4%,电气机械和器材制造业价格下降4.2%,农副食品加工业价格下降3.6%,计算机通信和其他电子设备制造业价格下降2.0%,石油煤炭及其他燃料加工业价格下降1.0%,降幅均收窄;非金属矿物制品业价格下降9.0%,黑色金属冶炼和压延加工业价格下降8.5%,汽车制造业价格下降2.0%,降幅均扩大。




上周指数涨跌回顾

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上周(5.6-5.10)A股市场整体上涨,各版块涨幅较为平均。国内方面,节后出行指标同比回落,建筑开工仍偏弱。油价、铜价回撤,而金价持续上行。4月进出口增速回升,且进口增速更超预期;核心CPI同比小幅上行、PPI同比降幅收窄;但4月新增社融转负、或受广义财政融资收紧,及央行加大防资金空转力度影响。国外方面,美国首申失业金人数超预期,5月密歇根消费者信心指数大幅不及预期,为近期劳动力市场和消费市场放缓增加新证据。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指上涨49.72点,涨幅1.60%;深证成指上涨144.11点,涨幅1.50%;中小板上涨90.75点,涨幅1.55%;创业板上涨19.77点,涨幅1.06%;沪深300上涨61.88点,涨幅1.72%;上证50上涨44.33点,涨幅1.80%;中证500上涨1.73点,涨幅1.73%。

申万一级31个行业中,上农林渔牧(+5.70%)、国防军工(+4.67%)、建筑材料(+4.53%)表现相对较强;计算机(-3.24%)、通信(-3.15%)、传媒(-1.98%)表现较弱。从概念上看,上周涨幅领先的是超级细菌、染料、CAR-T疗法等概念,跌幅靠前的是光模块(CPO)、医保支付改革、小程序等概念。



下表为各指数上  的涨跌幅数据:



念空科技策略周报 2024.05.15



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/ 05/10


成交&两融回顾

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上周(5.6-5.10)市场活跃度整体回升,整体情绪面较前周回暖。两市成交量上涨,上周日均成交量9498亿。两融余额小幅上涨。





念空科技策略周报 2024.05.15




数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/05/10


上周贴水率回顾

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上周(5.6-5.10)上证50指数上涨1.80%,主力期货合约IH2405下跌1.45%,收盘日均基差约2.61%,日均贴水率由4.46%拓宽至6.73%;沪深300指数上涨1.72%,主力期货合约IF2405下跌1.89%,收盘日均基差约3.04%,日均贴水率由2.82%拓宽至6.42%;中证500指数上涨1.73%,主力期货合约IC2405下跌2.83%,收盘日均基差约4.22%,日均贴水率由4.31%拓宽至9.02%。



念空科技策略周报 2024.05.15



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2024/05/10


商品及期权市场回顾

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上周(5.6-5.10)



黑色板块,螺纹钢:需求:螺纹周度表观消费261.86万吨。全国建材成交周均14.11万吨。供给:螺纹产量230.65万吨,其中长流程产量203.09万吨;短流程产量27.54万吨。库存:总库存883.23万吨:社会库存660.64万吨;钢厂库存222.66万吨。热卷:需求:热卷表观消费323.11万吨;冷卷表观消费89.05万吨;中厚板表观消费156.96万吨;板材表观消费569.19万吨。供给:热卷产量325.12万吨;冷卷产量86.63万吨;中厚板产量155.08万吨;板材产量566.71万吨。库存:热卷总库存421.50万吨;冷卷总库存187.73万吨;中厚板总库存232.61万吨;板材总车存841.85万吨。春季后需求未达预期导致提前的负反馈压制产量,而清明节未能刺激铁水增加,但五一备货已促进铁水产量,增加了五一节前后市场反弹和震荡下跌的可能性。

有色板块,铜:CSPT会议决定暂不设定二季度现货铜精矿采购指导加工费,并再次倡议联合减产,建议减产幅度5-10%。国家发改委发文推动所有增发国债项目于今年6月底前开工建设,铜价近期创出新高。供应端,上周铜精矿现货TC比前一周下降1.4美元/干吨为2美元/干吨。4月SMM中国电解铜产量为98.51万吨,环比减少1.44万吨,降幅为1.44%,同比增加1.56%,且较预期的96.5万吨增加2.01万吨。1-4月累计产量为390.47万吨,同比增加22.22万吨,增幅为6.03%。进入4月,有更多的冶炼厂进行检修。SMM根据各家排产情况,预计5月国内电解铜产量为97.71万吨,环比下降0.8万吨降幅为0.81%,同比增加1.83万吨增幅为1.91%。1-5月累计产量预计为488.18万吨,同比增加5.18%,增加24.05万吨。6月仍有大量冶炼厂要进行检修,预计下月产量仍会小幅下降。需求端,据SMM,4月份精铜制杆企业开工率为68.96%,超预期环比下降2.18个百分点,同比下滑2.77个百分点。整体来看,美联储降息预期推迟,近期再通胀炒作预期崛起,铜价短期上攻幅度较大,制造业复苏预期仍在,国内库存累库超预期,建议关注海外库存变化。

能化方面,原油:周内重要事件:地缘方面,虽然巴以停火谈判尚未终止,但以色列在加沙地带军事行动继续,美国考虑暂停对以色列军援,地缘不稳定性仍存但影响偏利好方向。另外,OPEC+可能在下半年延续减产的观点正在增多。供应:上周关于OPEC+可能增产的传闻被俄罗斯辟谣,相反OPEC+可能在下半年延续减产的观点正在增多。整体来看,供应端趋紧格局延续。3月OPEC原油产量2660.4万桶/日,环比增加0.12%;美国产量为1310万桶/日,环比持平。另外,美国最新一期新增石油钻井数量为499台,环比减少7台。需求:上周美国商业原油库存下降带来一定利好,沙特对亚洲需求前景的看法也出现改善。不过美国能源信息署对全球需求的展望依然偏空,经济数据整体表现也偏弱。整体来看,需求端压力仍在。库存:美国原油库存量4.60亿桶,比前一周环比减少0.30%。截止最新一周,美国汽油库存总量2.28亿桶,周环比增加0.40%。

金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为100.30万张,较前周下降21.76%,其中认沽期权成交量低于认购期权,认沽-认购成交比为0.90,相对前周有所上升,高于历史均值水平。

沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权日均成交87.74万张,日均持仓量130.08万张;沪深300股指期权日均成交8.30万手,日均持仓量16.63万手;中证1000股指期权日均成交13.14万手,日均持仓19.85万手。期权成交下降、持仓上升。

波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率14.15%,较一周前下降0.63%。50ETF期权隐含波动率13.29%,较一周前下降1.16%。中证1000股指期权隐含波动率22.51%,较一周前下降3.03%。与前一周相比,南华期权波动率指数变化不大。

商品期权方面,从交易量上来看,五一前后7个交易日的平均成交持仓量相较之前一周的数据有小幅上涨,其中交易量上升最多的板块是黑色板块,其次农产品板块,而有色和贵金属板块的交易量有所下降,贵金属板块交易量下降但持仓量上涨。从单品种的交易量变化情况来看,锰硅期权日均成交量继续上升,最新交易日成交量突破40万张,在商品期权全品种中排名猛增。农产品板块的豆粕和棉花交易量也明显上涨,白银和沪铜的交易量下降。




策略动态

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股票方面 上周日均成交额较前周略有增加,波动率较前周略有下降,个股涨幅和指数基本一致,上周有一定超额,基差由升水转为贴水。

期货方面上周大宗商品五成品种上涨,四成品种下跌,其余品种维持原价。从板块看,有色板块延续强势表现,整体上涨0.94%,其中白银、锑、氧化铝分别上涨4.61%、3.50%、3.33%。农副板块持续走弱,整体下跌0.44%,其中连翘、当归、大豆油分别分别下跌6.52%、2.56%、2.15%。建材板块下跌比例较大,超七成品种下跌。黑色系板块下跌0.44%,其中螺纹钢、热轧板卷分别下跌1.14%、0.87%。



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