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念空科技策略周报 2024.05.29

日期: 2024-05-31
浏览次数: 17
2024 - 5 - 31

念空科技策略周报 2024.05.29




宏观消息

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财政部发布数据,1-4月,国有企业营业总收入261923.6亿元,同比增长3.2%。1-4月,国有企业利润总额13813.2亿元,同比增长3.8%。


交通运输部公布4月交通运输经济运行情况。4月,全国港口完成货物吞吐量14.6亿吨,同比增长2.7%,其中内、外贸吞吐量分别增长0.5%和8.1%。完成集装箱吞吐量2731万标箱,同比增长6.3%。1—4月,全国港口完成货物吞吐量55.5亿吨,同比增长5.2%,其中内、外贸吞吐量分别增长3.5%和9.1%。完成集装箱吞吐量10403万标箱,同比增长9.0%。




上周指数涨跌回顾

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上周(5.20-5.24)A股市场整体回调,各主要指数均下跌。国内方面,5月至今出口高频指标同比进一步上行,物流指标同比放缓,建筑开工仍偏弱,商品房成交同比降幅走阔、但一线城市二手房成交同比改善。上周银行间流动性偏紧,人民币兑美元小幅回撤。国外方面,美欧日PMI数据整体超预期,全球增长动能整体改善,联储降息预期回落,美债收益率上行、美元走强,大宗商品价格普遍回落。偏强的基本面导致联储降息预期继续回落,美债长短端收益率上行,美元走强,美三大股指涨跌不一。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指下跌65.16点,跌幅2.07%;深证成指下跌284.84点,跌幅2.93%;中小板下跌162.76点,跌幅2.72%;创业板下跌46.38点,跌幅2.49%;沪深300下跌76.49点,跌幅2.08%;上证50下跌49.75点,跌幅1.97%;中证500下跌3.25点,跌幅3.25%。

申万一级31个行业中,煤炭(+2.19%)、公用事业(+1.59%)、农林牧渔(+0.57%)表现相对较强;轻工制造(-5.71%)、房地产(-5.26%)、综合(-4.25%)表现较弱。从概念上看,上周涨幅领先的是鸡产业、水电、光伏等概念,跌幅靠前的是智能电视、电动车、锂电负极等概念。



下表为各指数上  的涨跌幅数据:



念空科技策略周报 2024.05.29



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/ 05/24


成交&两融回顾

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上周(5.20-5.24)市场活跃度整体持平,整体情绪面偏悲观。两市成交量基本不变,上周日均成交量8475亿。两融余额小幅上涨。





念空科技策略周报 2024.05.29



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/05/24


上周贴水率回顾

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上周(5.20-5.24)上证50指数下跌1.97%,主力期货合约IH2406下跌1.57%,收盘日均基差约0.37%,日均贴水率由2.66%拓宽至14.35%;沪深300指数下跌2.08%,主力期货合约IF2406下跌1.60%,收盘日均基差约0.40%,日均贴水率由2.20%拓宽至9.53%;中证500指数下跌3.25%,主力期货合约IC2406下跌3.16%,收盘日均基差约0.78%,日均贴水率由5.40%收窄至5.09%。




念空科技策略周报 2024.05.29



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2024/05/24


商品及期权市场回顾

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上周(5.20-5.24)



黑色板块,螺纹钢:由于提降的原因,焦化企业的生产利润近期回落较快,截止上周五,吨焦利润从之前的102元/吨回落到34元/吨,打击了焦化企业的生产积极性,从最新的数据来看,截止上周五,日均焦炭产量从此前的53.19万吨/天上升到53.35万吨/天,增加0.16万吨/天,增幅0.3%,增幅明显减缓。长流程方面,高炉开工率已经连续两周保持不变了,铁水产量也开始回调。钢材的消费情况来看,依旧是受到需求不佳的影响,截止5月2日,钢联最新数据显示,螺纹钢表观消费量为278.17万吨,较前一周的290.31万吨小幅下降,热卷最新一周消费量为327.84万吨,较前一周的330.5万吨有所回落。螺纹的社会库存和钢厂库存持续回调,钢联最新数据截至5月2日,螺纹钢厂库存从213.59万吨下降到202.85万吨,而社会库存则从612.94万吨下降至581.25万吨,两者库存从春节高点至今回落明显,并且仍保持着一定的去库速度。螺纹成本支撑明显,消费预期较好是目前主要的利好因素,但近期供应开始增加,需求提升缓慢,基本面利多边际收窄,近期还是震荡偏强为主,关注后期房地产等消费刺激政策的发布及效果。

有色板块,铜:供给:鉴于铜价创出历史新高,墨西哥集团(Grupo Mexico)旗下的矿业公司Asarco计划重启其在美国封存的铜冶炼厂。需求:近期精铜杆开工率仍偏低,两网线缆招标项目陆续启动,但受制于高铜价的成本压力,大规模招标集采仍未全面展开,空调已进入旺季排产高峰期,二季度的排产总量同比增速在10%以上,仍将成为传统行业用铜增量的主要贡献,光伏和新能源汽车近期用铜需求持续好转但需求边际增量有限。截至5月24日,LME、COMEX、SHFE和上海保税区合计库存51.9万吨,环比增加1.2万吨,全球库存继续上升。总结:美联储政策宏观偏紧,供需偏紧格局及挤仓情绪缓解,短期铜价高位偏弱震荡。

能化方面,原油:成本:OPEC+可能延期减产,美国传统燃油消费旺季也即将开启,预计下周国际油价偏强运行。供给:装置方面,上周英力士3#重启,已减停装置或延续检修。预计上周周度产量127万吨附近,周度产能利用率或74%附近。需求:聚酯周均产能利用率较上周略有增加,装置存重启预期,如汉江、逸鹏、吉兴、时代等,聚酯产量将小幅增加。江浙地区化纤织造综合开工率为69.63%,较前周开工-1.08%。市场逐步进入淡季,下游买气不足,织造工厂内坯布库存量窄幅增加,织造企业原料库存量小幅增加。订单方面,新单下达数量较少,仍以交付前期订单为主,需求缺乏利好消息刺激,织造行业开工或延续偏弱运行态势。原油存上行空间成本仍有支撑,PTA检修装置陆续重启,聚酯刚需尚虽存,终端订单一般,预计短期TA震荡整理,关注后期装置检修情况。

金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为112.55万张,较前周下降3.74%,其中认沽期权成交量低于认购期权,认沽-认购成交比为0.98,相对前周有所上升,高于历史均值水平。

沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权日均成交100.25万张,日均持仓量127.79万张;沪深300股指期权日均成交6.74万手,日均持仓量14.79万手;中证1000股指期权日均成交9.71万手,日均持仓17.16万手。期权成交互有涨跌、持仓下降。

波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率15.00%,较一周前上升0.67%。50ETF期权隐含波动率13.44%,较一周前下降0.65%。中证1000股指期权隐含波动率23.78%,较一周前上升2.55%。与前一周相比,南华期权波动率指数互有涨跌。

商品期权方面,过去一周,商品期权整体成交持仓量进一步上涨。分板块来看,贵金属和有色板块的期权成交量涨幅最大,黑色板块期权成交量有所下降,能化板块增仓最大。具体品种来看,白银期权的日均成交量增加58万张,最大日成交量突破100万张,相较其他期权品种表现突出。PVC期权和都豆粕期权上周增量较高,锰硅期权和甲醇期权成交量明显下降。从波动率上来说,整体成交量加权波动率上涨0.12%,能化上涨1.19%,金属上涨0.9%,黑色上涨0.29%,农产品下跌0.03%。其中锰硅期权和白银期权波动率继续上涨,工业硅期权升波程度排名靠前,纯碱、棉花和豆粕的期权波动率下降明显。




策略动态

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股票方面 上周日均成交额较前周基本持平,波动率较前周略有下降,个股跌幅高于指数,上周有一定超额,基差贴水有所扩大。

期货方面上周大宗商品超半数品种上涨,约四成品种下跌,其余品种维持原价。从板块看,建材板块涨幅相对较高,整体上涨0.93%,其中水泥、玻璃分别上涨5.73%、1.33%。有色板块相对表现较弱,整体下跌1.64%,其中金属镨、氧化镨分别下跌6.51%、5.49%。钢铁板块几乎全品种上涨,其中钢坯、线材分别上涨1.71%、1.24%。黑色系板块整体下跌0.96%,其中螺纹钢上涨0.80%,焦炭下跌5.01%。



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