宏观消息

工信部数据显示，2021年1-6月，全国造纸及纸制品业营业收入7142.0亿元,同比增长24.7%；利润总额484.3亿元，同比增长77.2%。

工信部数据显示，2021年1-6月，全国家用电器行业营业收入8291.7亿元，同比增长33.1%；利润总额498.1亿元，同比增长14.7%。

2021年二季度末，人民币房地产贷款余额50.78万亿元，同比增长9.5%，低于各项贷款增速2.8个百分点，比上年末增速低2.2个百分点；上半年增加2.42万亿元，占同期各项贷款增量的18.9%，比上年全年水平低6.5个百分点。

上周指数涨跌回顾

上周（7.26-30）市场主要指数大幅下跌，其中，上证综指下跌153.04点，跌幅4.31%；深证成指下跌555.36点，跌幅3.70%；中小板下跌369.64点，跌幅3.77%；创业板下半周强势反弹收窄跌幅至0.86%；上证50下跌224.63点，跌幅6.69%；沪深300下跌278.06点，跌幅5.46%；中证500下跌218.43点，跌幅3.13%。

上周市场恐慌情绪蔓延，除通信、有色、电子、钢铁收涨外，大部分行业下跌，消费、地产、金融遭遇重创。各宽基指数中，创业板指周中迅速反弹，回补此前跌幅，收盘点位首超沪指。市场风格层面，上周成长因子表现回暖、贝塔因子仍保持强势，估值及波动率因子表现不佳。恐慌情绪集中宣泄后，部分行业估值落至低位，加之国内基本面稳步向好的趋势不变，且宏观流动性依然宽松，做多性价比显现。

下表为各指数本周的涨跌幅数据：

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/8/4.

成交&两融回顾

上周（7.26-30）市场情绪波动较大，前两个交易日放量大跌，恐慌情绪宣泄后，周三、周四市场情绪渐趋平稳，周五两市成交量重新突破13000亿元，两融余额在上半周收缩的情况下也开始逐步回升。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/8/4.

上周贴水率回顾

上周（7.26-30）中证500指数下跌3.13%，主力期货合约IC2108下跌1%，收盘日均基差约-2.51%，周日均贴水率由8.40%收窄至7.84%；沪深300指数下跌5.46%，主力期货合约IF2108下跌2.42%，收盘日均基差约-5.86%，周日均贴水率由4.27%拉大至6.81%；上证50指数下跌6.69%，主力期货合约IH2108下跌3.10%，收盘日均基差约-6.64%，周日均贴水率由2.01%小幅扩至2.30%。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/8/4.

商品及期权市场回顾

上周（7.26-30）商品期货市场中，大部分品种上涨，黑色系多数上涨，焦煤焦炭涨幅居前，而铁矿石由于钢厂限产持续下挫；有色、化工多数上涨；农产品多保持窄幅波动。市场持仓金额降低，资金流入较大的品种有焦炭、焦煤、沪铜、沪铝、热卷；资金流出较大的品种有玻璃、铁矿石、沥青、苹果、玉米。

期权市场中，上周四种期权品种日均交易额65.97亿元，市场成交维持低迷。上证50ETF期权、沪市300ETF期权、深市300ETF期权及中金所300指数期权日均交易额分别占比32.80%、40.92%、5.18%及21.10%，各期权占比较稳定。

目前从整体市场的表现来看，情绪已开始逐步调整，趋于稳定。但若市场短期持续交易创业板及中小成长板块，50及300仍将维持相对偏弱运行。短期来看建议以对冲及增强策略为主。波动率方面，指数在经历了短期的大幅调整后，又来到了相对安全的水平，场外雪球产品的持续火热，将整体抑制期权市场隐含波动率的区间水平，在指数没有走出连续的趋势向上行情前，期权隐波较难突破区间。波动率卖方建议轻仓参与，或暴露部分负Delta头寸应对市场风险。

策略动态

股票方面，本周市场成交量较上周有所增加，波动率较上周有所增加，个股跌幅小于指数，本周有一定超额。

期货方面，大宗商品指数上涨。黑色系上涨，螺纹产量降至今年3月来最低水平，各地钢厂限产逐步落地；有色金属上涨；贵金属小幅收涨，美联储议息落地，维持宽松货币政策不变。化工大部分品种上涨，农产品大部分品种上涨。

策略方面，本周大盘继续维持窄幅震荡，没有趋势性机会，股指获利较难，商品出现趋势行情，获利较多。