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念空科技策略周报 2024.04.24

日期: 2024-04-24
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2024 - 4 - 24

念空科技策略周报 2024.04.24




宏观消息

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财政部:一季度,企业所得税收入11780亿元,同比增长1%。个人所得税收入4240亿元,同比下降4.5%。印花税收入888亿元,同比下降16.2%。其中,证券交易印花税收入256亿元,同比下降49.1%。

 

据中国汽车工业协会统计分析,2024年1—3月,销量排名前十位的MPV生产企业共销售15.3万辆,占MPV销售总量的74.3%。在上述十家企业中,与上年同期相比,比亚迪股份、上汽通用五菱、广汽丰田、上汽通用和一汽丰田销量下降,其他销量呈不同程度增长。






上周指数涨跌回顾

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上周(4.15-4.19)A股市场整体下跌,创业板跌幅较大。国内方面,上周出口高频指标同比持续回升,地产成交降幅有所走阔,汽车销售同比走弱。国外方面,高盛金融条件指数在7个交易日(4/9-4/18)收紧44个基点,背后来自多重因素推动,一方面是包括零售在内的美国数据偏强,联储降息预期下降,收益率上升,美元走强,另一方面是以色列和伊朗之间的冲突导致地缘政治不确定性再次上升,推高通胀预期,拖累包括股市在内的风险资产,推高黄金等大宗商品以及海运价格。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指上涨45.79点,涨幅1.52%;深证成指上涨51.23点,涨幅0.56%;中小板下跌21.72点,跌幅0.38%;创业板下跌6.88点,跌幅0.39%;沪深300上涨65.82点,涨幅1.89%;上证50上涨56.53点,涨幅2.38%;中证500上涨37.65点,涨幅0.71%。

申万一级31个行业中,上周家用电器(+5.57%)、银行(+4.48%)、煤炭(+3.29%)表现相对较强;综合(-8.90%)、社会服务(-6.09%)、商贸零售(-6.01%)表现较弱。从概念上看,上周涨幅领先的是钢铁、基础建设、大基建等概念,跌幅靠前的是西安自贸区、美丽中国、密码学等概念。


下表为各指数 上周 的涨跌幅数据:



念空科技策略周报 2024.04.24



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/ 04/19


成交&两融回顾

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上周(4.15-4.19)市场活跃度整体回升,整体情绪面较前周回暖。两市成交量有所上涨,上周日均成交量9167亿。两融余额下跌。





念空科技策略周报 2024.04.24




数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/04/19


上周贴水率回顾

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上周(4.15-4.19)上证50指数上涨2.38%,主力期货合约IH2404上涨2.26%,收盘日均基差约-0.07%,日均贴水率由0.10%收窄至-0.51%;沪深300指数上涨1.89%,主力期货合约IF2404上涨1.95%,收盘日均基差约0.02%,日均贴水率由1.73%收窄至0.73%;中证500指数上涨0.71%,主力期货合约IC2404上涨0.99%,收盘日均基差约-0.07%,日均贴水率由4.52%拓宽至5.07%。



念空科技策略周报 2024.04.24



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2024/04/19


商品及期权市场回顾

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上周(4.15-4.19)



黑色板块,焦煤:需求:焦化厂日均产量59.52万吨,247家钢厂日均焦炭产量46.83万吨,焦钢企业焦煤库存可用天数10.75天。供给:煤矿权重开工率93.92%,原煤产量570.74万吨,110家洗煤厂开工率67.90%,110家洗煤厂精煤日均产量57.01万吨。库存:煤矿原煤库存218.63万吨,煤矿精煤库存157.71万吨,110家洗煤厂原煤库存255.84万吨,110 家洗煤厂精煤库存185.91。总库存2438.35万吨,全样本独立焦企库存815.59万吨,钢厂库存708.52万吨,主要港口进口焦煤库存202.96万吨。焦炭:需求:247家钢厂铁水日产量226.21万吨,高炉开工率78.95%,247家钢厂焦炭库存可用天数11.62天。供给:全样本焦化厂产能利用率64.42%,焦化厂日均产量59.58万吨,247家钢厂日均焦炭产量46.89万吨。库存:焦炭总库存906.47万吨,全样本焦化厂库存105.31万吨,主要港口库存207.35万吨,247家钢厂库存593.92万吨,可用天数11.60。

有色板块,铜:上游:全球和中国铜精矿供给预期偏紧;国内废铜4月进口和生产量环比下降;矿(废)产粗铜供给偏紧(趋松)使中国北方(南方)粗铜周度加工费环比下降(升高),但因铜冶炼厂或有125万吨粗炼产能4月处于检修状态,将使国内粗铜4月生产量(进口量)环比下降(增加)而供给预期趋紧;4月4家铜冶炼厂减少铜精矿投料量或影响电解铜生产量约1万吨,或使国内4月电解铜生产和进口量环比下降,二季度共计16家铜冶炼厂有检修计划或影响电解铜生产量约15万吨;下游:精铜杆(再生铜杆)产能开工率较前周下降(下降);4月铜材企业产能开工率环比升高,具体而言:铜电线电缆、铜板带、铜箔、铜管产能开工率或环比升高;铜漆包线、黄铜棒产能开工率或环比下降以上说明国内电解铜价处高位使下游以刚需采购或逢低采购为主。

能化方面,烧碱:上游:从成本端看,上周山东有自备电厂的氯碱企业ECU成本维持在2769.68元/吨,较为稳定,上周山东地区有自备电厂氯碱企业ECU平均盈利275.25元/吨,较前期平均盈利436.58元/吨降低161.33元/吨;从供应端看,供应端来看,上周中国氯碱企业周度开工负荷率为86.79%,下降3.13个百分点,产量为78.5万吨,较前期减少2.83万吨,供应较为充足,均维持在往年同期最高水平;检修损失量为6.06万吨/周,较前期有所增加;华东烧碱企业周度库存量为198000万吨,环比上升6.11%。下游:本期氧化铝周度产能开工率稳步提高,全国氧化铝周度开工率较前一周抬升0.02%至81.94%,其中广西地区上周氧化铝开工环比上升3.24%至87.28%,目前氧化铝但仍受矿石供应偏紧影响,河南、山西开工仍处低位,需求扩张的空间有限。

金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为186.79万张,较前周上升58.64%,其中认沽期权成交量低于认购期权,认沽-认购成交比为1.04,相对前周有所上升,高于历史均值水平。

沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权日均成交165.41万张,日均持仓量137.87万张;沪深300股指期权日均成交13.58万手,日均持仓量15.82万手;中证1000股指期权日均成交27.19万手,日均持仓21.88万手。期权成交、持仓均上升。

波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率16.62%,较一周前上升2.09%。50ETF期权隐含波动率15.70%,较一周前上升1.50%。中证1000股指期权隐含波动率30.43%,较一周前上升6.60%。与前一周相比,南华期权波动率指数上升。

商品期权方面,从交易量上来说,过去一周商品期权整体成交量几乎与前一周持平,持仓量略有上涨。其中贵金属板块期权成交量进一步上涨,持仓量继续上升。此外有色板块的期权成交量有所上涨,其他板块期权成交量略有下降,但持仓量均小幅上涨。白银期权的周度日均成交量上涨约30.6万张,增量遥遥领先,此外有色板块的铜铝期权均增量靠前。化工板块的交易量分化较为明显,纯碱、烧碱等期权交易量大幅下降,而PTA与甲醇等期权交易量有所上升。从波动率上来看,过去一周商品期权的波动率多数上涨,整体成交量加权隐含波动率上升约0.06%,其中能化板块的加权隐波上升最多,约上涨5.27%,金属板块加权隐波下跌0.15%,其余板块小幅升波。




策略动态

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股票方面 上周日均成交额较前周有所增加,波动率较前周大幅上升,个股涨幅大幅低于指数,上周超额有所回撤,基差贴水有所扩大。

期货方面上周大宗商品五成上涨,四成品种下跌,其余品种维持原价。从板块看,钢铁板块表现延续上周强势走势,整体上涨1.36%,其中铁矿石(澳)、钢坯、角钢分别上涨2.81%、2.35%、2.16%。农副板块持续走弱,其中连翘、棕榈油、党参分别下跌6.67%、3.48%、3.25%。能源板块个股分歧较大,四成品种上涨,六成品种下跌。黑色系板块上涨2.62%,主要受到钢铁板块上涨影响。



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