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念空科技策略周报 2024.04.17

日期: 2024-04-17
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2024 - 4 - 17

念空科技策略周报 2024.04.17




宏观消息

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国家能源局发布3月份全社会用电量等数据。 3月份,全社会用电量7942亿千瓦时,同比增长7.4%。从分产业用电看,第一产业用电量96亿千瓦时,同比增长7.0%;第二产业用电量5421亿千瓦时,同比增长4.9%;第三产业用电量1365亿千瓦时,同比增长11.6%;城乡居民生活用电量1060亿千瓦时,同比增长15.8%。

国家统计局数据显示,一季度,充电桩、3D打印设备、电子元件产品产量同比分别增长41.7%、40.6%、39.5%。



上周指数涨跌回顾

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上周(4.8-4.12)A股市场整体下跌,创业板跌幅较大。 国内方面,4月出口高频指标同比回正,地产成交仍偏弱,金价和铜价持续上涨。国外方面,美国3月CPI超预期上行,美联储首次降息预期推后至9月,美股走低、美债收益率上行;欧央行4月会议释放了6月降息的信号。中东地缘政治风险推高黄金和油价。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指下跌49.82点,跌幅1.62%;深证成指下跌316.53点,跌幅3.32%;中小板下跌170.05点,跌幅2.90%;创业板下跌77.53点,跌幅4.21%;沪深300下跌91.96点,跌幅2.58%;上证50下跌56.12点,跌幅2.31%;中证500下跌97.38点,跌幅1.81%。
申万一级31个行业中,上周公用事业(+2.26%)、煤炭(+1.86%)、有色金属(+1.56%)表现相对较强;房地产(-7.13%)、农林渔牧(-6.05%)、非银金融(-5.70%)表现较弱。从概念上看,上周涨幅领先的是黄金珠宝、铅锌矿、休闲服务等概念,跌幅靠前的是射频天线、OLED材料等概念。


下表为各指数 上周 的涨跌幅数据:



念空科技策略周报 2024.04.17



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/ 04/12


成交&两融回顾

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上周(4.8-4.12)市场活跃度整体回落,整体情绪面较前周较弱。 两市成交量持续下跌,上周日均成交量8361亿。两融余额小幅下跌。



念空科技策略周报 2024.04.17




数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/04/12


上周贴水率回顾

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上周(4.8-4.12)上证50指数下跌2.31%,主力期货合约IH2404下跌2.34%,收盘日均基差约-0.12%,日均贴水率由-0.16%拓宽至0.10%;沪深300指数下跌2.58%,主力期货合约IF2404下跌2.86%,收盘日均基差约-0.08%,日均贴水率由1.16%拓宽至1.73%;中证500指数下跌1.81%,主力期货合约IC2404下跌2.03%,收盘日均基差约0.15%,日均贴水率由4.40%拓宽至4.52%。





念空科技策略周报 2024.04.17



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2024/04/12


商品及期权市场回顾

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上周(4.8-4.12)



黑色板块,螺纹钢:焦化企业的生产利润还在底部徘徊,截止上周五,吨焦利润继续下滑,从之前的-109下降到-126元/吨,因此焦化企业的生产积极性依旧很差,从最新的数据来看,截止上周五,日均焦炭产量从此前的47.4万吨/天下降到46.85万吨/天,减少0.55万吨天,跌幅1.16%,焦厂生产积极性受到亏损的影响比较大。长流程方面,供应端增速有所回落。钢材的消费情况来看,依旧是受到需求不佳的影响,截止4月1日,钢联最新数据显示,螺纹钢表观消费量为286.59万吨,较前一周的275.94万吨小幅抬升,需求处于季节性的恢复当中,在此前连续六周的上升之后,这两周开始增速放缓。螺纹的社会库存和钢厂库存依旧在累库,钢联最新数据截至4月12日,螺纹钢厂库存从316.71万吨下降到282.11万吨,而社会库存则从838.43万吨下降至796.39万吨,两者库存都开始持续回调。原材料反弹压缩钢厂利润,成本支撑上升,但供需依旧面临压力,金三银四也接近尾声,在需求没有明显恢复的情况下预计保持震荡。

有色板块,铜:供给:五矿资源位于秘鲁的铜矿LasBambas出现罢工扰动,在与矿商达成协议后,抗议者已同意解除对铜矿附近一条重要运输路线的道路封锁。需求:铜价维持强势使得精铜杆市场消费低迷,部分加工企业反馈新增订单表现欠佳,接货需求以订单量决定,谨慎观望情绪有所加重,因此下游需求仍以刚需接货生产为主。库存:截至4月12日上期所库存较前周回升7874吨至29.97万吨,LME 铜库存上涨7.7%至12.44万吨。总结:中期而言,在新能源领域高增长以及出口向好的提振下,尤其是在资源稀缺及海外二次通胀的背景下,铜供需格局不悲观。

能化方面,原油:三大机构4月月报陆续出炉,OPEC依旧持最乐观的态度,IEA则相对最悲观一些。OPEC继续认为2024年全球原油需求将强劲增长,维持225万桶/日的增加预期不变,并对非OPEC+供应增加下调了10万桶日至120万桶/日。EIA短期能源展望中预计今年全球原油仍有有小幅供应缺口,在26万桶/日左右。并将全球原油需求上上调了48万桶日至1.0291亿桶。IEA则相对悲观些,预计24以及25年全球原油需求增速将放缓,并将今年的原油需求增长下调了13万桶/日至120万桶/日。但报告中也提到,如果OPEC+持续减产,今年大部分时间全球原油库存将下降尤其是在夏季出行旺季的阶段。库存:美国商业原油库存和成品油库存均出现了不同程度的上涨。总结:OPEC+减产,原油供应维持偏紧态势。

金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为117.74万张,较前周上升15.00%,其中认沽期权成交量低于认购期权,认沽-认购成交比为0.89,相对前周有所下降,高于历史均值水平。

沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权日均成交104.48万张,日均持仓量135.98万张;沪深300股指期权日均成交7.70万手,日均持仓量16.10万手;中证1000股指期权日均成交16.71万手,日均持仓222.19万手。期权成交、持仓均上升。

波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率14.35%,较一周前下降0.58%。50ETF期权隐含波动率14.20%,较一周前下降0.22%。中证1000股指期权隐含波动率23.83%,较一周前下降0.64%。与前一周相比,南华期权波动率指数互有涨跌,预计未来短期以震荡为主。

商品期权方面,从交易量上来说,商品期权整体日成交量和持仓量有所下降,其中农产品和黑色板块的交易量下降最多,贵金属板块的交易量反而进一步增仓上涨。持仓量上来看,除贵金属之外几乎全板块减仓。交易量增加最多的期权品种为白银期权,纯碱期权和沪铝期权,交易量降低最多的是铁矿石期权,豆粕期权和棕榈油期权。波动率上来看,商品期权成交量加权波动率下跌0.35%,其中农产品和能化板块的加权波动率下降,黑色与金属板块的加权波动率上升。农产品板块波动率下跌1.13%,金属板块波动率上涨1.14%。




策略动态

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股票方面 上周日均成交额较前周有所减少,波动率较前周略有上升,个股跌幅略高于指数,上周超额略有回撤,基差贴水有所扩大。

期货方面上周大宗商品近五成上涨,四成品种下跌,其余品种维持原价。从板块看,钢铁板块表现强势,整体上涨1.53%,其中铁矿石(澳)、钢坯、线材分别上涨6.11%、3.66%、3.24%。农副板块整体跌幅较大,其中连翘、豆粕、棕榈油分别下跌5.41%、3.46%、3.21%。纺织板块分歧较大,四成品种上涨,四成品种下跌。黑色系板块上涨0.52%,主要受到钢铁板块上涨影响。



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