宏观消息

长江商学院最新发布的6月“中国企业经营状况指数”为54.9，与2021年5月的57.1相比有小幅下滑。

从7月2日开始调整，首套利率5.9%，二套利率6%。”一则房贷利率上调的消息，刷爆杭州各大购房群和朋友圈。7月2日，记者致电多家银行予以证实。上调的银行包括工行、建行等，利率由此前的首套房5.6%、二套5.7%，提高到首套5.9%、二套6%。

2021年6月，宁波航运交易所发布的海上丝路指数之宁波出口集装箱运价指数平均值为3233.8点，环比上涨13.6%，同比上涨338.6%。21条航线中有16条航线运价指数上涨，5条航线运价指数下跌。“海上丝绸之路”沿线地区主要港口中，11个港口运价指数上涨，6个港口运价指数下跌。

上周指数涨跌回顾

上周（6.28-7.2）市场主要指数集体走低，上证综指下跌88.80点，跌幅2.46%；深圳成指下跌333.14点，跌幅2.22%；沪深300下跌158.85点，跌幅3.03%，中证500下跌155.36点，跌幅2.28%；上证50跌幅最大，下跌126.78点，跌幅达3.59%，创业板小幅回落，下跌13.8点，跌幅0.41%，中小板下跌244.02点，跌幅2.49%。

上周权益市场弱势下行，上证50指数再度逼近3400点，行业方面，电新、纺服、商贸逆市上涨，非银、煤炭、军工大跌。市场风格层面，上周动量因子与市净率因子占优，高市值、杠杆因子较弱。

我们倾向于市场情绪释放尚未结束，但距离布局时点已经不远，资金维度上，Taper预期在非农数据披露后并未升温，美元下行有望缓解外资撤离的担忧；历史经验上来看，7月进入业绩预增炒作周期，中报行情尚未结束。但从基本面变化来看，股指的下行压力加大，仍存在潜在下行空间。短期市场情绪明显偏弱，建议等待市场情绪拐点后伺机布局。

下表为各指数本周的涨跌幅数据：

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/7/2.

成交&两融回顾

上周（6.28-7.2）市场弱势下行，换手率先跌后涨，融资余额呈小幅下跌。两融交易额占A股成交额由9.28%上升至9.51%，成交量在周三达到低点后有所回升，但市场情绪整体偏低。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/7/2.

上周贴水率回顾

上周（6.28-7.2）中证500指数下跌2.28%，主力期货合约IC2107下跌2.38%，收盘日均基差约0.33%，周日均贴水率由9.64%上涨至10.59%；沪深300指数下跌3.03%，主力期货合约IF2107下跌3.59%，收盘日均基差约0.76%，周日均贴水率由4.45%继续下降至3.63%；上证50下跌3.59%，主力期货合约IH2107下跌4.00%，收盘日均基差小幅上升至0.73%，周日均贴水率由3.94%小幅收窄至3.79%。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/7/2.

商品及期权市场回顾

上周（6.28-7.2）商品期货市场多数品种震荡，油脂油料类表现强劲，煤炭类跌幅较大。市场持仓金额继续回升，资金流出较大的品种有焦炭、PTA、铜、镍、黄金。资金流入较大的品种有豆粕、棕榈油、棉花、螺纹钢、铁矿石。目前主力持仓金额超600亿的品种有黄金、螺纹钢，这两个品种可容纳资金量最高，另外铁矿石、白银、沪铜、棉花、白糖、豆粕、豆油、棕榈油、PTA、橡胶、焦炭也有非常高的资金容纳量。

期权市场中，上周四种期权品种日均交易额40.15亿元，市场成交维持冷清。上证50ETF期权、沪市300ETF期权、深市300ETF期权及中金所300指数期权日均交易额分别占比33.67%、40.63%、5.63%及20.07%，各期权占比稳定。

短期来看，各指标均显示目前市场情绪持续偏弱，成交量PCR、成交额PCR以及两者比值均快速上升至较高水平，同时期权市场多空分歧维持高位运行，成交重心在上周持续回落，目前已来到4月份以来的低位。波动率方面，上周各期权隐波受情绪影响出现了明显波动，分开来看，看跌期权隐波在上半周明显偏强上升，而看涨期权隐波则相对偏稳。周五时，随着标的大幅下跌，之前积累的情绪被明显释放，期权隐波再次从阶段性高位快速回落。目前市场整体交易的情绪动力不强，建议等待短期情绪拐点。

策略动态

股票方面，本周市场成交量较上周有所减少，波动率较上周基本持平，个股跌幅小于指数，本周有一定超额，基差略微有所增大。

期货方面，大宗商品指数上涨。黑色系上涨，有色金属上涨，贵金属上涨。化工大部分品种上涨，农产品大部分品种上涨。

策略方面，本周商品市场反转较多，甚至连短暂的1天以上的趋势都没有，整周以控回撤为主，股指在周四周五有一些趋势性的机会，略有盈利。