宏观消息

信通院消息，2021年8月，国内市场手机出货量2430.6万部，同比下降9.7%，其中，5G手机1768.8万部，同比增长9.4%，占同期手机出货量的72.8%。

9月第三周，车市零售达到日均4.3万辆，同比下降14%，表现相对偏弱。本周相对今年8月的第三周增长15%。今年9月前三周总体同比下降13%，零售走势较平淡，目前相对于上月的前三周零售增长8%的表现较好。新能源车出现爆发增长，环比增长动力强，A00级和A0级电动车的市场表现较好。但目前合资车企和豪华车企的渠道库存已经处于极低水平，车市促销力度明显回收。

上周指数涨跌回顾

上周（9.22-24）市场主要指数窄幅波动，其中，上证综指下跌0.90点，跌幅0.02%；深证成指下跌1.51点，跌幅0.01%；中小板上涨9.12点，涨幅0.10%；创业板上涨14.56点，涨幅0.46%；上证50下跌16.81点，跌幅0.53%；沪深300下跌6.51点，跌幅0.13%；中证500下跌15.18点，跌幅0.21%。

上周公共事业、房地产、国防军工涨幅居前，有色、钢铁、建材持续下跌，跌幅居前。北上资金继续流出，日均流出相较节前有所放缓。市场风格层面，上周市值、杠杆、成长因子表现突出，估值因子延续尚佳表现，盈利、流动性因子表现较差。当前市场资金在低位板块中不断挖掘基本面边际改善的机会，导致板块轮动较快，整体而言，基本面承压而流动性稳中趋松的背景下，市场预期仍将维持震荡运行。

下表为各指数本周的涨跌幅数据：

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/9/30.

成交&两融回顾

上周（9.22-24）节后市场情绪平淡，两市成交量进一步走低，节后首个交易日两市成交量仅1.15万亿，较前周大幅降低，后两个交易日市场情绪有所回暖，成交量于1.3万亿区间震荡；两融余额较前周小幅回落。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/9/30.

上周贴水率回顾

上周（9.22-24）沪深300指数下跌0.13%，主力期货合约IF2110上涨0.88%，收盘日均基差约0.10%，周日均贴水率由2.82%走扩至4.35%；中证500指数下跌0.21%，主力期货合约IC2110下跌0.21%，收盘日均基差约0.70%，周日均贴水率由9.40%扩大至12.71%；上证50指数下跌0.53%，主力期货合约IH2110上涨0.95%，收盘日均基差约-0.13%，周日均由升水1.67%转为贴水0.59%。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/9/30.

商品及期权市场回顾

上周（9.22-24）商品期货市场中，多数品种上涨，黑色系整体表现强势，铁合金由于现货供应短缺，价格大幅上涨；有色走势分化，锡由于低库存局面仍未改变，价格维持较强走势；贵金属价格平稳；能化板块明显上涨，受美国生物燃料政策改变和欧洲天然气价格上涨的持续影响，原油及燃料价格上周涨幅较大，PVC、纯碱、尿素等供应也受到能耗双控政策的影响，出现偏紧预期，价格涨幅居前；农产品维持震荡，受限电影响国内油厂限产情况较多，棕榈等油脂偏强，生猪受产能周期影响持续下跌。上周资金流入较大的品种有棕榈油、豆油、PVC、菜籽油、燃油；资金流出较大的品种有硅铁、锰硅、镍、铁矿石、玉米。

期权市场中，上周四种期权品种日均交易额43.89亿元，市场量能维持低位。上证50ETF期权、沪市300ETF期权、深市300ETF期权及中金所300指数期权日均交易额分别占比36.07%、38.21%、4.21%及21.51%，股指期权占比持续增加。

市场情绪方面，由于期权集中成交价重心大幅走高至7月以来的最高位水平，市场整体的交易重心明显偏上，当前市场情绪整体表现出明显的短期情绪偏强的拐点，建议期权标的国庆节前适当布局偏多策略为主。波动率方面，中秋节前后各期权隐含波动率维持宽幅震荡态势，节前由于假期情绪及交易节奏的影响，隐波短期明显走高，节后随着情绪的释放，隐波快速回落。目前来看，节前在对冲和交易力量的整体影响下，假期效应预期将对各期权隐波走势带来明显影响，在目前各期权隐波回调的背景下，节前波动率偏强运行的概率较高，建议节前以做多波动率策略为主。

策略动态

股票方面，本周市场成交均量较上周有所减少，波动率较上周基本持平，个股跌幅高于指数，本周超额基本持平。

期货方面，大宗商品指数震荡上行。黑色系走势偏强；贵金属走势平稳；有色金属行情分化，锡价强势。能源化工板块受能耗双控政策影响持续上涨，农产品维持震荡，油脂涨幅明显，生猪持续下跌。

策略方面，根据模型的资金管理算法，当下会在策略组合中维持当前的资金配比，模型会随市场变动调整不同标的和策略的资金配比。