宏观消息

中信证券指出，由于煤炭和高耗能行业产品价格持续上涨，9月份工业品价格涨幅继续扩大，PPI同比读数为10.7%，创有记录以来新高。向后展望，考虑到冬季供暖需求、电价市场化改革以及翘尾因素，预计年内PPI同比读数或持续位于9%以上的较高区间。受猪肉价格拖累加深，CPI同比较前值回落0.1个百分点，也使得PPI与CPI分化加剧，剪刀差创历史新高，但预计这种分化较难持续。（证券时报网）

今年1-9月，汽车消费总体保持稳定。二手车交易量、报废机动车回收量大幅增长；新能源汽车销量再创新高。受去年同期基数先低后高、芯片紧张状况仍未缓解和国内疫情多点散发等因素影响，新车销量下行压力加大，并继续向零售终端传导。（界面新闻）

上周指数涨跌回顾

上周（10.8-15）市场主要指数涨跌互现，其中，上证综指下跌19.80点，跌幅0.55%；深证成指微涨1.83点，涨幅0.01%；中小板上涨87.77点，涨幅0.93%；创业板上涨33.12点，涨幅1.02%；上证50上涨38.57点，涨幅1.18%；沪深300上涨2.17点，涨幅0.04%；中证500下跌67.18点，跌幅0.95%。

上周汽车、电气设备、有色金属涨幅居前，公共事业、钢铁、建筑装饰跌幅居前。北上资金小规模流入15.01亿元。市场风格层面，上周风险因子收益率悉数下跌，其中，波动率、估值因子跌幅最大。目前市场行业轮动较快，板块行情缺乏持续性，赚钱效应的快速消退令活跃资金退场观望，成交持续缩量，市场缺乏主线。中长期角度，可对估值回归合理区间的个股进行左侧布局。

下表为各指数本周的涨跌幅数据：

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/10/20.

成交&两融回顾

上周（10.8-15）市场交易情绪持续低迷，当周两市日均成交量不足万亿，周三、周四成交量更是跌破9000亿元；两融余额较节前小幅回暖，但与9月高位相比仍有不小差距，节后市场平淡情绪仍在延续。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/10/20.

上周贴水率回顾

上周（10.8-15）上证50指数上涨1.18%，主力期货合约IH2110上涨0.64%，收盘日均基差约0.05%，周日均由贴水0.64%转为升水0.73%；沪深300指数上涨0.04%，主力期货合约IF2110上涨0.01%，收盘日均基差约0.10%，周日均贴水率由3.36%缩窄至1.84%；中证500指数下跌0.95%，主力期货合约IC2110下跌0.82%，收盘日均基差约0.04%，周日均贴水率由10.14%收窄至7.07%。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2021/10/20.

商品及期权市场回顾

上周（10.8-15）商品期货市场中，多数品种上涨，黑色系走势分化，动力煤由于保供电厂政策供应量仍较为紧张，延续前期的强势上涨，焦煤焦炭跟涨；有色金属整体强势，部分品种受能源危机影响，减产预期较强，其中锌减产较为明显，短期供应紧张；能化板块分化明显，能源系商品整体在高位波动，短纤、PTA、乙二醇等纺织链产品受成本与下游需求支撑，涨幅居前；农产品涨跌互现，生猪价格触底反弹，油脂油料高位回调。上周资金流入较大的品种有铜、棉花、铝、锌、焦炭；资金流出较大的品种有PVC、棕榈油、聚丙烯、螺纹钢、燃料油。

期权市场中，上周四种期权品种日均交易额34.64亿元，市场量能持续萎缩。上证50ETF期权、沪市300ETF期权、深市300ETF期权及中金所300指数期权日均交易额分别占比37.15%、34.35%、4.54%及23.95%。

市场情绪方面，目前市场轮动偏快，整体交易情绪持续低迷，在市场缩量背景下，期权集中成交价差值率持续下行，显示出市场趋势不明显，短期内窄幅震荡为主，趋势性交易机会不大。中期来看，期权持仓量PCR上行至年内较高位置，提示标的风险偏高，但目前指数仍处于较低位置，下行空间有限。波动率方面，上周各期权隐含波动率维持震荡偏弱态势，随着市场持续缩量，隐波短期震荡下行。目前各期权隐波降至年内较低位置，标的指数窄幅震荡，波动率上行动能不足，短期波动率预期仍将延续震荡走势。

策略动态

股票方面，本周市场成交均量较上周有所减少，波动率较上周有所降低，个股跌幅大于指数，本周超额有所回撤，基差有所收敛以及股指期货没有明确的趋势导致产品有一定回撤。

期货方面，大宗商品指数表现强势。黑色系走势分化，动力煤由于供应紧张延续强势表现；有色金属受能源危机引发的减产预期影响，整体强势。能源化工板块分化明显，纺织链产品涨幅居前，农产品各品种涨跌互现，生猪触底反弹，油脂油料高位回调。

策略方面，策略盈利。根据模型的资金管理算法，当下会在策略组合中维持当前的资金配比，模型会随市场变动调整不同标的和策略的资金配比。