4月份，制造业采购经理指数(PMI)为47.4%，比上月下降2.1个百分点，低于临界点，制造业总体景气水平继续回落。

4月份中国物流业景气指数为43.8%，较上月回落4.9个百分点。分项指数中大部分指标环比回落，其中业务总量指数、新订单指数、库存周转次数指数、资金周转率指数、设备利用率指数、主营业务利润指数、从业人员指数等指标降幅较大。（央视新闻）

本周（4.25-5.6）节前周一周二股市大幅下跌，受到多重因素的共同作用。其一，人民币汇率贬值引发资金抛售，悲观情绪蔓延。其二，政治局会议召开之前，如何定调经济以及后续如何落地稳增长政策尚未明确，对经济的预期并不稳定。其三，国内疫情方面，上海疫情未见明显好转，同时北京疫情开始升温，海外投资者担心中国经济停滞，负面报道明显增多。汇率方面，周初汇率波动后，人民银行立刻决定5月15日起下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，以增强外汇管理能力。汇率走弱速度放缓后，股市情绪也会有所修复。政策方面，政治局会议定调基本符合预期，仍旧强调“以稳为主”，对于基建、平台经济、疫情都作了更多回应，对股市相关板块的情绪恢复有正向拉动作用。国际局势方面，美联储加息风暴波及全球，市场情绪磨底等待反弹。主要指数涨跌幅情况如下，上证综指下跌45.50点，跌幅1.49%；深证成指下跌211.56点，跌幅1.92%；中小板下跌186.25点，下跌2.45%；创业板下跌74.17点，跌幅3.20%；沪深300下跌107.43点，跌幅2.67%；上证50下跌85.57点，跌幅3.05%；中证500下跌64.13点，跌幅1.14%。

本周行业板块多数下跌，非银、综合金融、消费者服务等板块下跌超过7%；钢铁、房地产跌超5%；从概念板块上看，农业板块全线下跌，鸡产业、猪产业、生物育种、乳业跌超9%；受基建政策预期影响，建筑、建材、新能源行业逆势上涨。锂矿、大基建央企、西部大基建涨超3%。市场风格层面，市值因子、动量因子、贝塔因子表现较好；流动性因子、价值因子、杠杆因子表现不佳。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2022/05/11

本周（4.25-5.6）市场活跃度整体有所提高，交投情绪震回暖，两市成交量波动较大，震荡上行，本周日均成交量8742亿。两融余额小幅度下降。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2022/05/11

本周（4.25-5.6）上证50指数下跌1.97%，主力期货合约IH2205下跌0.15%，收盘日均基差约0.02%，本周日均升水转贴水，由贴水由2.86%拓宽至3.06%；沪深300指数上涨0.07%，主力期货合约IF2205下跌0.19%，收盘日均基差约0.10%，本周日均贴水率由3.87%拓宽至4.44%；中证500指数下跌1.97%，主力期货合约IC2205下跌1.19%，收盘日均基差约0.65%，本周日均由贴水由8.01%拓宽至11.85%。

数据来源：念空科技研究部，数据截至日期是2022/05/11

本周（4.25-5.6）黑色板块，节前黑色板块在经历明显回调之后，各品种均出现不同程度的反弹行情。其中，现货韧性较强的铁矿石反弹幅度较大，基本收复失地；钢材在宏观预期引导的背景下突破震荡区间，小幅上行；焦煤隐形库存暴露，库存累积叠加竞拍情绪差影响，流拍（由于起拍价格过高造成的拍卖交易失败）明显增多，价格承压明显。原料端来看，铁矿石补库短期将告一段落，钢厂会优先使用厂内库存，并将节前港口采购的现货逐渐往厂内运输。因此，现货交投的氛围会有一定减弱，但是港口库存的去化将继续延续。

有色板块，铝前期因为疫情原因导致华东地区需求受到大幅度影响，但目前下游型材已经表现出比今年疫情前期更好的开工水平，铝板带加工保持恢复态势，铝杆线开工表现不佳。整体来看，铝下游需求维持住疫情后的恢复势头，表现良好，铝锭和铝棒库存维持去库。锌锭在节前去库，主要受下游补库影响，目前库存水平较历史同期略高。整体来看，三类有色品种的国内需求处于疫情后的恢复期间。

能化方面，油价假期期间基本持稳。目前基本面受到战储释放以及中国需求不佳压制，主要关注点仍在俄罗斯方面。五月份俄罗斯出口受阻的情况将逐步明朗，对于中期基本面将形成持续支撑。驱动因素方面，欧盟将于本周确定第六轮制裁中石油禁运相关议题，缓冲期可能长达6-8个月，和各国决定取代俄罗斯能源依赖的计划时间表基本一致，利多即将落地。气价在假期期间基本持稳。基本面方面，俄罗斯管道流量仍维持在250 mcm/d左右，LNG到港量继续维持在高位，欧洲天然气库存去库速度在五年均值左右，库存仍处于高于五年低点水平。

金融期权方面，50ETF期权成交活跃度下降，上周日均成交量为238.73万张，较前周下降19.39%，其中认购期权成交量要低于认沽期权，认沽-认购成交比为1.06，相对前周有所上升，高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.66，较前周上升，该指标低于历史均值。综合50ETF期权的成交及持仓信息来看，上周市场情绪偏弱。

沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交222.45万张，日均持仓量199.35万张；沪深300股指期权日均成交13.93万手，日均持仓量21.22万手；嘉实300ETF期权日均成交40.07万张，日均持仓量32.45万张，成交活跃度总体有下降。综合沪深300期权的成交及持仓信息来看，上周市场情绪谨慎。

波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率23.61%，较一周前下降6.99%。50ETF期权隐含波动率22.95%，较一周前下降8.28%。隐含波动率低于历史波动率，期权定价偏低。南华50ETF期权波动率指数是25.84，南华沪深300期权波动率指数是27.72，与前一周相比，南华期权波动率指数下降，上周市场发生明显回调，市场悲观情绪有所释放。

商品期权方面，本周商品期权整体成交量较上周显著增加，由上周的78万张增长到123万张，其中看涨期权成交量相较上周增长幅度前五的品种分别为塑料、PP、菜籽、铝和金期权；看跌期权成交量相较上周增长幅度前五的品种分别为豆粕、塑料、菜籽、铜和锌期权。从期权标的走势来看，本周全周商品走势偏弱。周度来看农产品、黑色、有色板块呈现下跌趋势。从期权隐含波动率的角度来看，周五日盘各板块波动率涨少跌多，以降波行情为主，但各期权品种波动率变动幅度较小，大部分变动幅度未超过10%。

股票方面，本周市场日均成交量较上周有所减少，波动率较上周大幅下降，个股跌幅大幅小于指数，本周有一定超额，基差贴水有所扩大。

期货方面，本周大宗商品近半数上涨，约三成商品价格下跌，其余商品维持原价。能源板块绝大多数商品上涨，其中沥青大涨7.37%，原油、液化气涨幅居前，仅二甲醚下跌3个点其余商品价格震荡趋平。有色板块涨跌参半，其中镁、铅、镨钕氧化物涨幅居前，镍、白银、铝等大幅度下跌。农副产品板块在前段时间冲高后开始回落，其中棕榈油跌幅3.35%，大豆油、豆粕跌幅位居前列，生猪、麦冬、玉米均有小幅度上涨。黑色系板块整体震荡上行，铁矿石持续上涨，热轧卷板、螺纹钢也有小幅度上涨。动力煤、炼焦煤、焦炭价格震荡趋平。

策略方面，策略盈利，根据模型的资金管理算法，当下会在策略组合中维持当前的资金配比，模型会随市场变动调整不同标的和策略的资金配比。