本周（11.7-11.11）黑色板块，上周黑色商品走势震荡上行。具体来看，周三（11月9日）受广州疫情影响，夜盘盘面回落；周四（11月10日）下午钢联数据发布，螺纹钢表观消费量环比回落，不及市场预期，市场情绪走弱，盘面大幅下行；周四夜盘前，受中央政治局常委会研究部署优化防控工作及美国10月CPI增幅超预期回落的影响，市场情绪得以提振，盘面出现反弹。供应端方面，上周螺纹钢产量小幅回落，西北地区钢厂因利润不佳，临时检修增多。但考虑到焦炭三轮提降落地后钢厂利润已有所改善，预计后续产量仍将维持韧性。需求端方面，上周螺纹钢表观消费量小幅回落，近期螺纹钢需求在基建发力及地产存量施工支撑下维持韧性。库存端方面，当前社会库存处于历史同期低位，但贸易商情绪偏差，投机需求较少，弱需求预期下低库存利好影响有限。冬储方面，当前贸易商冬储积极性偏弱，且钢厂对冬储拿货情绪也较为悲观。
有色板块，上周，有色金属价格表现出明显的强势。这一轮反弹行情中，值得关注的一个细节是，周五（11月11日）海外大涨之后，有色金属纷纷呈现国内价格领涨，而海外价格跟随上涨的局面。随着价格的反弹，金属的基本面表现出现了一定的弱化。下游终端需求在目前价格条件下，实际采购受到了明显的影响。铜方面，铜线缆厂反馈客户采购出现明显减量。同时，由于精废铜价差快速扩大，废铜阶段性出货量大增。我们预计铜的基本面边际可能逐渐恶化。铝方面，铝下游加工上周也受到价格反弹影响比较明显，型材和铝板带开工率边际下滑。但由于上游受疫情影响发货受阻，目前铝锭仍然能维持去库状态。锌方面，需求表现相对稳定，同时上游供应端同样受疫情影响发货受阻，锌供需边际预期将维持偏紧状态。
能化方面，上周，受国内调整疫情防控措施预期反复、美国中期选举和俄乌局势等多重因素的作用下，油价前半周下跌；周五在中国放宽隔离规定并取消入境航班熔断机制后，油价上涨。基本面方面，现货走势分化，欧洲避开购买俄罗斯原油提振北海部分油种买盘，但其他欧洲国家再次出现罢工情况叠加运费高昂，对部分远东套利需求造成了阻碍，市场成交偏弱，地中海和西非现货市场仍处于供应过剩状态；炼厂利润高位震荡；目前库存水平仍处于绝对低位，高频库存未连续累库，整体基本面处于中性水平。上周在欧洲当前和预测气温仍处于高位、市场交易欧盟出台荷兰TTF天然气期货限价的可能性下，气价继续跌破100欧元/兆瓦时。目前基本面的压力仍然存在。管输方面，俄罗斯管输流量继续维持50万立方米/天以下，欧洲LNG到港量继续维持在高位，TTF-JKM（JKM指普氏日韩标杆指数）近月的价差基本维持平水，亚洲需求为荷兰TTF天然气期货提供支撑。但目前欧洲天气仍然温和，温度高于历史平均。目前欧洲天然气库存累库速度略高于五年均值，库存超过95%之后仍然持续上涨，而德国库存已经超过99%，同时欧洲外围浮仓库存处于历史高位。
金融期权方面，50ETF期权成交活跃度下降，上周日均成交量为252.47万张，较前周下降5%，其中认购期权成交量要高于认沽期权，认沽-认购成交比为0.61，相对前周有所下降，低于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.80，较前周上升，该指标高于历史均值。综合50ETF期权的成交及持仓信息来看，上周市场情绪乐观。
沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高，日均成交183.28万张，日均持仓量196.49万张；沪深300股指期权日均成交14.38万手，日均持仓量18.79万手；嘉实300ETF期权日均成交22.03万张，日均持仓量27.67万张，成交活跃度总体有所下降。综合沪深300期 权的成交及持仓信息来看，上周市场情绪乐观。
波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率20%，较一周前下降0.77%。50ETF期权隐含波动率20.85%，较一周前上升0.12%。中证1000股指期权隐含波动率20.97%，较一周前下降2.39%。隐含波动率大幅低于历史波动率，期权定价偏低。南华50ETF期权波动率 指数是25.12，南华沪深300期权波动率指数是25.20，南华中证1000期权波动率指数是26.67，与前一周相比，南华期权波动率指数有所下降，上周市场震荡偏强，期权市场参与者情绪乐观。
商品期权方面，本周商品期权总体周均成交情况较上周周度上升8.11%，市场活跃度有所上升。其中按截止周五数据来看，期权成交量相 较上周上涨幅度前列的品种分别为黄金、铜、白糖、橡胶和甲醇期权，期权成交量相较上周下降幅度前列的品种分别为锌、菜粕、PTA、 玉米和豆粕期权。期权标的走势来看，多数商品价格上涨，金属、黑色商品价格整体上涨；多数农产品价格上涨；部分能化商品价格回落。从期权隐含波动率的角度来看，周五日盘商品期权隐波变化不大。周度来看，各板块商品期权隐波走势分化，金属、黑色期权隐波上升；农产品、能化期权隐波下降，其中聚丙烯期权隐波跌超15%。