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念空科技策略周报 2023.08.02

日期: 2023-08-02
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2023 - 8 - 02

念空科技策略周报 2023.08.02



宏观消息

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7月份,制造业采购经理指数(PMI)为49.3%,比上月上升0.3个百分点,制造业景气水平持续改善。从企业规模看,大型企业PMI为50.3%,与上月持平;中型企业PMI为49.0%,比上月上升0.1个百分点;小型企业PMI为47.4%,比上月上升1.0个百分点。

 

2023年二季度末,房地产开发贷款余额13.1万亿元,同比增长5.3%,增速比上年末高1.6个百分点。个人住房贷款余额38.6万亿元,同比下降0.7%,增速比上年末低1.9个百分点。




上周指数涨跌回顾

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上周(7.24-7.28)A股市场各主要指数均有显著上涨,大盘股表现优于小盘股。国内方面,暑期居民出行景气度仍在高位,消费活动持续修复,工业生产表现分化,商品房及土地成交较往年偏弱。月末银行间流动性趋紧,人民币兑美元汇率小幅升值。国外方面,美欧央行如期加息25个基点,指引中性偏鸽,更加强调依赖数据决策,日央行扩大YCC区间并上调2023财年通胀预期。美元指数小幅上升,美债收益率曲线上移,大宗商品价格走势分化。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指上涨108.18点,涨幅3.42%;深证成指上涨290.21点,涨幅2.68%;中小板上涨154.84点,涨幅2.22%;创业板上涨56.42点,涨幅2.61%;沪深300上涨170.83点,涨幅4.47%;上证50上涨137.74点,涨幅5.49%;中证500上涨117.62点,涨幅1.98%。

申万一级31个行业中,上周非银金融(+11.44%)、房地产(+9.78%)、钢铁(+7.27%)表现相对较好;传媒(-3.08%)、电子(-0.88%)、通信(-0.68%)表现较弱。从概念上看,上周涨幅领先的是保险、证券、房屋租赁等概念,跌幅靠前的是影视、减速器、光刻胶等概念。



下表为各指数上周的涨跌幅数据:

念空科技策略周报 2023.08.02

数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2023/07/28


成交&两融回顾

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上周(7.24-7.28)市场活跃度显著提升,整体情绪面回暖。两市成交量触底反弹,上周日均成交量8255亿。两融余额小幅下降。



念空科技策略周报 2023.08.02



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2023/07/28


上周贴水率回顾

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过去一周(7.24-7.28)上证50指数上涨5.49%,主力期货合约IH2308上涨6.00%,收盘日均基差约-0.29%,日均贴水率由-2.31%拓宽至-1.45%;沪深300指数上涨4.47%,主力期货合约IF2308上涨5.00%,收盘日均基差约-0.26%,日均贴水率由-1.75%收窄至-1.94%;中证500指数上涨1.98%,主力期货合约IC2308上涨2.24%,收盘日均基差约-0.06%,日均贴水率由1.51%收窄至1.08%。



念空科技策略周报 2023.08.02

数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2023/07/28


商品及期权市场回顾

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上周(7.24-7.28)



黑色板块,供给:上周全国钢厂高炉炼铁产能利用率89.82%,环比下降1.33个百分点,同比增加10.53个百分点;87家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为50.57%,环比增加0.11个百分点,同比增加12.98个百分点。7月 26 日,云南省发改委印发关于粗钢产量压减的工作函, 提出按照《国家发改委等部门关于做好2023年粗钢产量调控工作的通知》,要求各州(市)填报粗钢产量压减任务分解表,据钢联了解,河北、山东、江苏、安徽等地多家钢厂亦接到相关平控的口头通知。需求:上周建材贸易商日成交环降,均值 14.87,环比回落0.52。螺纹周度表观消费继续低位回升,上周环比再增4万吨至273万吨。库存:五大钢材品种库存环比下降8万吨至1611万吨,其中社会库存增加13万吨至1182万吨,钢厂库存下降22万吨至430万吨,其中螺纹钢社库增10万吨至578万吨,厂库降9万吨至193万吨。利润:上周长流程钢厂盈利率64.50%,环比增加0.43个百分点,同比增加45.45个百分点。总结:近期螺纹钢表需低位企稳缓步回升,上周钢价震荡向上,主力合约接近3900元。

有色板块,铜:沪铜主力期货合约在上周进一步上涨,站上6.9万元每吨,上海有色现货基差160元每吨,上期所库存大幅回落1.6万吨至6.1万吨,处于季节性低位。秘鲁拉斯班巴斯铜矿(LasBambas)在2023年上半年铜产量达到139594吨,同比增长39%,因为社会冲突缓解,2023年3月以来矿区运营没有间断。铜价在上周继续企稳上涨,步伐愈发坚实。锌:沪锌2309合约收于20645元/吨,周跌幅2.2%,周内走势偏强,周五夜盘上涨至20810元/吨。上期锌精矿进口盈亏为355元/金属吨,较上期上涨27元/金属吨,短期预计在盈亏平衡附近震荡。短期,国内外宏观利好冲高锌价,关注涨价后的采买情绪和去库情况。铝:上周铝价震荡偏强,周五沪铝主力收于元吨,周环比上涨,伦铝收于美元吨,周环比上涨,氧化铝高位震荡,氧化铝主力周五收于元吨,周环比上涨。供应端,云南复产进度较快,贵州已有少量产能释放,钢联数据显示,上周电解铝周产量万吨,环比增加。宏观情绪高涨叠加铝元素(铝锭、铝棒)超预期去库,铝价上周走势偏强。 

能化方面,原油方面,供给:沙特100万桶/日的额外减产有效期为7-8月,且近期传闻其有延续至9月的想法,叠加俄罗斯8月起也将进行50万桶/日的额外减产,供应端的利好支撑延续。需求:虽然欧洲经济数据仍显疲软,但美国燃油季节性消费利好仍在延续,市场对于中国和亚洲的需求前景信心正在增强。整体看需求仍存改善空间,关注海外经济走势。库存:截至上周,美国商业原油库存(不含石油战略储备) 4.5682亿桶,比前一周下降60万桶,原油库存比过去五年同期高约2%;美国汽油库存总量2.176亿桶,比前一周下降79万桶,汽油库存比过去五年同期低约7%。总结:基本面OPEC+减产新举措,以及沙特和俄罗斯主动额外缩减供应量,减产利好氛围延续供应端维持趋紧预期仍存托底支撑,需求端全球经济疲软大背景下对需求仍有压制,但亚洲需求仍存乐观预期,以及美国出行高峰期仍在带动燃油消费,需求表现有望增强,宏观面仍存较大不确定性,7月美联储加息如期落地,但对于后市的指引较为模糊,提防宏观风险。

金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为232.08万张,较前周上升13.45%,其中认沽期权成交量要低于认购期权,认沽-认购成交比为0.88,相对前周有所下降,接近历史均值水平。上周认沽认购持仓比为1.19,较前周大幅上升,高于历史均值。

沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高,日均成交152.89万张,日均持仓量141.53万张;沪深300股指期权日均成交8.49万手,日均持仓量16.41万手;嘉实300ETF期权日均成交25.73万张,日均持仓量23.69万张。中证1000股指期权日均成交4.82万手,日均持仓8.59万手。期权活跃度整体上升。综合期权的成交及持仓信息来看,上周市场情绪乐观。 

波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率14.91%,较一周前下降 1.8%。50ETF期权隐含波动率15.71%,较一周前上升0.28%。中证1000股指期权隐含波动率14.18%,较一周前上升0.04%。隐含波动率低于历史波动率,期权定价偏低。南华50ETF期权波动率指数是20.31,南华沪深300期权波动率指数是20.38,南华中证1000期权波动率指数是18.88,与前一周相比,南华期权波动率指数有所上升,上周市场强势反弹,期权市场情绪乐观。

商品期权方面,上周商品期权总体周均成交情况较前周周度上升24.65%。其中按截止周五数据来看,期权成交量相较前周上升幅度前列的品种分别为PVC、聚丙烯、铁矿石、PTA和工业硅期权;期权成交量相较前周下降幅度前列的品种分别为螺纹钢、棉花、白糖、铜和锌期权。期权标的走势来看,各板块商品价格走势分化,农产品、有色、能化商品价格整体上涨;贵金属价格整体下跌。周度来看,多数商品期权隐含波动率有所下降,其中,农产品、金属期权隐含波动率整体下降;黑色期权隐含波动率回升。




策略动态

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股票方面上周市场日均成交量较前周有所增加,波动率较前周有所上升,个股涨幅低于指数,上周超额有所回撤,基差贴水转为升水。

期货方面上周大宗商品近七成品种上涨,约二成品种下跌,其余品种维持原价。从板块看,能源板块持续上涨领先,整体上涨1.65%,其中WTI原油、柴油分别上涨3.92%、3.41%。建材板块维持弱势,整体涨幅相对较小,半数品种下跌,其中瓦楞原纸下跌1.12%。农副板块部分品种涨幅突出,鸡蛋、生猪分别上涨7.54%、6.15%。黑色系板块无品种下跌,其中热轧板卷、炼焦煤分别上涨4.38%、1.30%。




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