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念空科技策略周报 2023.11.30

日期: 2023-11-30
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2023 - 11 - 30

念空科技策略周报 2023.11.30





宏观消息

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中国人民银行行长潘功胜表示,过去一年来,很多央行面临通胀居高不下的挑战,中国的情况则有所不同。当前,中国的CPI正逐步触底回升。8至9月,CPI恢复正增长。10月,受食品价格同比下跌4%、特别是猪肉价格同比下跌30%等因素影响,CPI同比小幅下跌。我们认为食品价格不会持续下跌,预计CPI将会温和上行。PMI也出现了一些积极变化。制造业PMI持续改善,5月以来总体呈上升趋势。服务业PMI今年以来一直处于扩张区间。

 

1—10月份,全国规模以上工业企业实现利润总额61154.2亿元,同比下降7.8%,降幅比1—9月份收窄1.2个百分点。10月份,规模以上工业企业实现利润同比增长2.7%。



上周指数涨跌回顾

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上周(11.20-11.24)A股市场各主要指数均有不同程度的下跌,整体低迷。国内方面,11月至今高频指标显示出口同比或继续改善;上周人民币兑美元汇率走强,国债/地方债发行同比多增2332/1833亿元;10月至今特殊再融资债累计发行1.37万亿元;二手房成交同比增速边际放缓。国外方面,美国11月消费指标边际恶化,“黑色星期五”销售喜忧参半;美欧PMI数据改善。德国宪法法院判决600亿欧元气候与转型基金违宪,为避免大幅紧缩,政府暂停债务刹车重修预算。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指下跌13.39点,跌幅0.44%;深证成指下跌140.17点,跌幅1.40%;中小板下跌123.35点,跌幅1.94%;创业板下跌48.59点,跌幅2.45%;沪深300下跌30.06点,跌幅0.84%;上证50下跌7.18点,跌幅0.30%;中证500下跌61.00点,跌幅1.08%。 


申万一级31个行业中,上周房地产(+4.17%)、农林牧渔(+3.28%)、煤炭(+2.26%)表现相对较好;通信(-3.82%)、电子(-3.72%)、计算机(-3.65%)表现较弱。从概念上看,上周涨幅领先的是ETC、超级细菌、禽流感等概念,跌幅靠前的是光通信、光刻机、网络可视化等概念。
下表为各指数 上周 的涨跌幅数据:


念空科技策略周报 2023.11.30

数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2023/11/24



成交&两融回顾

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上周(11.20-11.24)市场活跃度呈现下降趋势,整体情绪面保持弱势。两市成交量周震荡下跌,上周日均成交量8877亿。两融余额小幅上升。

念空科技策略周报 2023.11.30


数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2023/11/24


上周贴水率回顾

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过去一周(11.20-11.24)上证50指数下跌0.30%,主力期货合约IH2312上涨0.28%,收盘日均基差约-0.22%,日均贴水率由-2.72%拓宽至-1.32%;沪深300指数下跌0.84%,主力期货合约IF2312下跌0.46%,收盘日均基差约-0.18%,日均贴水率由-2.19%拓宽至-1.52%;中证500指数下跌1.08%,主力期货合约IC2312下跌1.22%,收盘日均基差约0.37%,日均贴水率由5.16%收窄至3.02%。


念空科技策略周报 2023.11.30


数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2023/11/24


商品及期权市场回顾

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上周(11.20-11.24)


黑色板块,上周247家钢厂高炉开工率高炉开工率80.12%,环比上周增加0.45个百分点,同比去年增加3.09个百分点;螺纹需求走弱,周度表需环比下降7万吨至267万吨,已降至近五年历史同期最低位。五大品种钢材社会和钢厂库存分别下降26万、1万吨至897万吨、413万吨,其中螺纹钢社会库存下降11万吨至358万吨,厂库下降1万吨至162万吨。上周长流程钢厂盈利率39.39%,环比增加10.39个百分点,同比增加16.88个百分点。受特别国债增发等利多影响,成材价格延续回升势头。

有色板块,铅方面:11月检修的原生铅企业将于上周或者下周陆续复产,原生铅供给或将有所增量;蓄电池终端市场消费一般,企业多以销定产;ME持续高位累库,拖累铅价走势;原生铅冶炼厂生产相对稳定,再生铅减产预期较大,下游消费暂无好转,出口移仓带动库存短暂去化,铅市供需双弱。锡方面:11月矿端供给整体偏松。上行驱动不足。上周锡价下行后维持低位,下游企业需求整体偏弱,周期性回暖不及预期。10月国内锡矿锡锭进口增加而再生锡供给不足,上周精炼锡进口盈利窗口关闭,进口或难有大幅增量。

能化方面,市场主要等待 OPEC+会议的召开,市场预期 OPEC+深化减产操作是大概率事件,且已经提前对价格形成一定支撑,因会议时间被推迟,引发短线利空情绪。美国商业原油持续累库,中美炼厂开工仍处低位,燃油需求短线依然偏弱。截至上周,包括战略储备在内美国原油库存总量7.99亿桶,比前一周增长870万桶。

金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为154.12万张,较前周上升0.02%,其中认沽期权成交量要低于认购期权,认沽-认购成交比为0.81,相对前周下降,高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.67,较前周上升,接近历史均值。

沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权日均成交115.43万张,日均持仓量151.79万张;沪深300股指期权日均成交7.10万手,日均持仓量18.61万手;中证1000股指期权日均成交6.88万手,日均持仓12.49万手。期权活跃度较前周变化不大。

波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率13.42%,较一周前下降0.92%。50ETF期权隐含波动率12.93%,较一周前下降0.92%。中证1000股指期权隐含波动率14.69%,较一周前上升0.23%。隐含波动率接近历史波动率,期权定价合理。南华50ETF期权波动率指数是16.97,南华沪深300期权波动率指数是17.78,南华中证1000期权波动率指数是19.09,与前一周相比,南华期权波动率指数小幅下降,上周市场地位震荡,期权市场情绪谨慎。

商品期权方面,上周商品期权总体周均成交情况较前周周度下降28.80%。其中按截止周五数据来看,期权成交量相较前周上升幅度前列的品种分别为为豆油、棕榈油、塑料、玉米和原油期权;期权成交量相较前周下降幅度前列的品种分别为LPG、豆一、工业硅、PTA和白银期权。期权标的走势来看,各板块商品价格走势分化,其中,农产品、金属价格整体下跌;黑色价格上涨。周度来看,商品期权隐含波动率忽悠涨跌,其中,贵金属期权隐含波动率下降;黑色期权波动率上升。




策略动态

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股票方面 上周市场日均成交额较前周有所增加,波动率较前周有所上升,个股跌幅高于指数,上周有一定超额,基差贴水有所收敛。

期货方面上周大宗商品超一成品种上涨,近八成品种下跌,其余品种维持原价。从板块看,纺织板块跌幅最小,整体下跌0.07%,其中丙烯腈、涤纶POY分别上涨1.86%、0.77%。建材板块跌幅相对较大,整体下跌0.89%,其中针叶木浆、玻璃分别下跌2.76%、1.18%。农副板块分歧较大,其中鸡蛋上涨3.56%,棕榈油下跌2.22%。黑色系板块整体上涨0.4%,主要由钢铁板块品种拉动,其中炼焦煤上涨1.73%,铁矿石(澳)上涨0.97%。



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