黑色板块，上周247家钢厂高炉开工率高炉开工率78.31%，环比下降0.44个百分点，同比增加2.34个百分点；螺纹需求走弱，周度表需环比下降7万吨至252万吨，为近五年历史同期最低位。上周长流程钢厂盈利率35.50%，环比下降1.73个百分点，同比增加13.85个百分点。近期房地产贷款三个不低于政策推出，北京上海等一线城市下调房贷利率及一套二套首付比例，房地产政策仍持续释放，政治局会议强调先立后破，市场信心有望逐步企稳，外加特别国债、专项债提前下达等提振基建，投资需求有望逐步修复。

有色板块，铜方面：上周铜价先抑后扬。周初因中央经济工作会议落地，政策表述并没有超预期，铜价承压；而且国内铜库存有所累库，现货报价回落，铜价走弱；但之后的美联储12月议息会议意外转鸽，美元指数大幅走弱，铜价大幅上涨。截止到周五收盘沪铜主力2401合约收于68630元/吨，周内涨0.93%；LME3月合约收于8525美元/吨，周内涨1.03%。铝方面：上周现货价格震荡上涨，截至12月15日，长江有色市场铝（A00）平均价为18820元/吨，较12月8日上涨260元/吨。下游方面，据SMM数据，上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周上涨0.4个百分点至63.2%，与去年同期相比下滑1.8个百分点。开工率有所回升，主要是受到铝线缆板块和个别型材板块开工率上涨的带动。年底赶工特高压订单，铝线缆龙头企业整体维持较高开工率。整体需求端处于淡季，未来或仍以需求走弱为主要趋势。

能化方面，上周市场对于 OPEC+自愿减产的质疑已经减弱，且沙特和俄罗斯等产油国已多次表态支持减产，供应层面的利空心态有所改善。市场对于经济和需求前景的担忧延续，利空情绪尚难消除。市场质疑减产的影响逐渐减弱，沙特及俄罗斯表态敦促OPEC成员国遵守减产协议，供应端仍维持趋紧预期，需求端，成品油需求逐渐转弱叠加全球经济疲软的大环境，需求端或存走弱迹象，宏观面仍存较大不确定性，美联储12月确定不加息，且明年预计降息三次短期市场情绪好转关注经济数据。

金融期权方面，50ETF期权上周日均成交量为203万张，较前周上升17.18%，其中认沽期权成交量要低于认购期权，认沽-认购成交比为0.94，相对前周上升，高于历史均值水平。上周认沽认购持仓比为0.52，较前周下降，低于历史均值。

沪深300期权方面，华泰柏瑞300ETF期权日均成交129.61万张，日均持仓量186.83万张；沪深300股指期权日均成交13.97万手，日均持仓量22.16万手；中证1000股指期权日均成交10.75万手，日均持仓14.00万手。期权活跃度整体提升。

波动率方面，截止上周五收盘，沪深300股指期权隐含波动率16.51%，较一周前上升0.33%。50ETF期权隐含波动率16.62%，较一周前上升1.18%。中证1000股指期权隐含波动率15.33%，较一周前下降0.72%。隐含波动率高于历史波动率，期权定价偏高。南华50ETF期权波动率指数是17.34，南华沪深300期权波动率指数是18.25，南华中证1000期权波动率指数是17.92，与前一周相比，南华期权波动率指数上升，上周股市仍然低迷，期权市场情绪偏差。

商品期权方面，上周商品期权总体周均成交情况较前周周度上升1.31%。其中按截止周五数据来看，期权成交量相较前周上升幅度前列的品种分别为为螺纹钢、碳酸锂期权；期权成交量相较前周下降幅度前列的品种分别为原油、黄金、菜油和豆油期权。周度来看，纯碱、碳酸锂期权隐含波动率上升幅度较大，其中，纯碱期权隐含波动率上升最大。农产品、能化、黑色期权隐含波动率变化不大。