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念空科技策略周报 2024.01.17

日期: 2024-01-17
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2024 - 1 - 17

念空科技策略周报 2024.01.17




宏观消息

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2023年各月平均,我国16—24岁城镇人口中,在校学生占比6成多,近6200万人;非在校学生占比3成多,约3400万人。 从我国国情看,在校学生的主要任务是学习,而不是兼职工作,如果把在校学生包含在分年龄组内,会把在校寻找兼职和毕业后寻找工作的青年混在一起,不能准确反映进入社会真正需要工作的青年人的就业失业情况。测算不包含在校学生的分年龄组失业率,有利于更准确反映进入社会的青年的就业失业情况,给予他们更加精准的就业服务,制定更加有效、有针对性的就业政策。

乘联会数据显示,1月1-14日,乘用车市场零售78.8万辆,同比去年同期增长18%,较上月同期增长6%,今年以来累计零售78.8万辆,同比增长18%;1月1-14日,全国乘用车厂商批发71.5万辆,同比去年同期增长16%,较上月同期下降4%,今年以来累计批发71.5万辆,同比增长16%。1月1-14日,新能源车市场零售22.6万辆,同比去年同期增长33%,较上月同期下降21%,今年以来累计零售22.6万辆,同比增长34%;1月1-14日,全国乘用车厂商新能源批发21.6万辆,同比去年同期增长26%,较上月同期下降32%,今年以来累计批发21.6万辆,同比增长26%。


上周指数涨跌回顾

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上周(1.8-1.12)A股市场整体延续下跌走势,各大主要指数经历不同程度的调整。 国内方面,1月至今出口高频指标(HDET)显示同环比有所回升、或受春节错位效应提振,二手房成交同比放缓。物流及出口指标环比回升、基建活动仍有支撑,商品房成交面积同比放缓。国际油价环比回落,国内原材料价格大多下行。银行间流动性偏紧,人民币兑美元小幅回撤。有色、黑色金属、煤炭和石油石化等行业景气度较高。国外方面,美国消费高频指标有所回暖,地产仍处低位,汽油需求指标回升;美国12月CPI环比超预期,但PPI环比低于预期;美联储部分官员表态偏鹰,但多数官员表态中性或偏鸽;联储降息预期升温。主要指数涨跌幅情况如下,上证综指下跌47.21点,跌幅1.61%;深证成指下跌120.19点,跌幅1.32%;中小板下跌91.54点,跌幅1.60%;创业板下跌14.42点,跌幅0.81%;沪深300下跌44.94点,跌幅1.35%;上证50下跌31.33点,跌幅1.38%;中证500下跌75.69点,跌幅1.43%。
申万一级31个行业中,上周美容护理(+5.08%)、电力设备(+2.77%)、商贸零售(+1.26%)表现相对较好;电子(-4.31%)、计算机(-4.24%)、通信(-3.21%)表现较弱。从概念上看,上周涨幅领先的是光伏逆变器、电池、锂矿等概念,跌幅靠前的是MR头显、智能音箱、血液制品等概念。
下表为各指数 上周 的涨跌幅数据:



念空科技策略周报 2024.01.17



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/ 01/12


成交&两融回顾

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上周(1.8-1.12)市场活跃度呈现下降趋势,整体情绪面保持弱势。 两市成交量周内继续缩减,上周日均成交量6735亿。两融余额下降。



念空科技策略周报 2024.01.17




数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是 2024/01/12


上周贴水率回顾

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过去一周(1.8-1.12)上证50指数下跌1.38%,主力期货合约IH2401下跌1.37%,收盘日均基差约-0.03%,日均贴水率由-2.02%拓宽至-1.84%;沪深300指数下跌1.35%,主力期货合约IF2401下跌1.43%,收盘日均基差约0.01%,日均贴水率由-2.17%拓宽至-0.53%;中证500指数下跌1.43%,主力期货合约IC2401下跌1.77%,收盘日均基差约0.44%,日均贴水率由2.93%拓宽至6.01%。



念空科技策略周报 2024.01.17



数据来源:念空科技研究部,数据截至日期是2024/01/12


商品及期权市场回顾

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上周(1.8-1.12)



黑色板块,供给:近期天气改善,上周247家钢厂高炉开工率高炉开工率76.08%,环比前周增0.45%;需求:螺纹需求延续淡季弱势,周度表需环比下降8万吨至218.6万吨,仍为近五年历史同期最低位,较前几年农历同期均值低近百万吨。库存:库存社库继续累积,螺纹钢社会库存增加26万吨至448万吨,厂库减少2万吨至184万吨。利润:上周长流程钢厂盈利率26.84%,环比增3.46%,同比增3.9%。

有色板块,铜方面:海外乐观预期继续修正,国内氛围略偏中性;供应方面,铜精矿TC加速下跌,电极铜产量预计重回高位。基本面来看,消费回暖及企业复产,精铜杆开工超预期回升,全球显性库存窄幅波动,国内社库重回去库,进口铜现货升水重心下移,LME基金净多减少。铝方面:电解铝运行产能持稳,成本端有所抬升,河南加工暂未受限,上周铝下游开工相对平稳,LME库存小幅下降,铝锭铝棒去库放缓,沪铝盘面价格弱势震荡,现货维持升水小幅上行。上周氧化铝现货价格窄幅波动,期货价格波动较大,现货在升水和贴水间波动。矿端短缺点燃市场情绪,原料价格多地上涨,铝土矿港库小幅下降,氧化铝港库微降。截至1月12日氧化铝现货价格3334(周环比+42)元/吨,基差为-12(环比+124)元/吨。氧化铝维持back结构,近月合约与连一合约价差为4元/吨。

能化方面,供给:沙特再次强调支持稳定原油市场的努力,赞扬OPEC和其他国家通过合作宣言对市场稳定的承诺,且美国原油产量没有进一步增长,沙特挺价延续,叠加地缘局势持续升温,供给端利好继续占据上风。需求:需求端忧虑仍是当前市场的主要利空,沙特大幅下调2月官价令市场进一步看空需求预期,近期分布的经济数据也没有显著改善,需求层面的弱势对油价反弹的制约明显,需求端利空依然明显。库存:截至上周,美国商业原油库存4.32403亿桶,比前一周增长134万桶,原油库存比过去五年同期低约2%。总结:虽美国原油产量创新高供应或有增量,但中东地缘局势持续升温继续支撑以及沙特俄罗斯积极表态稳定减产策略,供应端仍维持趋紧预期,需求端,成品油需求逐渐转弱叠加全球经济疲软的大环境,需求端或存走弱趋势,宏观面,近期宏观数据表现不佳,美联储降息仍需等待,市场情绪摇摆,警惕宏观情绪波动。地缘局势支撑短期油价仍存上行空间,中期驱动取决于宏观表现以及全球经济衰退预期,关注市场消息变化。

金融期权方面,50ETF期权上周日均成交量为147.33万张,较前周增加3.2%,其中认沽期权成交量要低于认购期权,认沽-认购成交比为0.93,相对前周有所上升。上周认沽认购持仓比为0.61,较前周下降,低于历史均值。

沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权日均成交132.60万张,日均持仓量170.15万张;沪深300股指期权日均成交12.61万手,日均持仓量22.83万手;中证1000股指期权日均成交15.56万手,日均持仓18万手。期权成交,持仓均上涨,期权活跃度整体上升。

波动率方面,截止上周五收盘,沪深300股指期权隐含波动率19.89%,较一周前上升2.61%。50ETF期权隐含波动率18.17%,较一周前上升1.82%。中证1000股指期权隐含波动率22.6%,较一周前下降4.62%。隐含波动率高于历史波动率,期权定价偏高。南华50ETF期权波动率指数是17.61,南华沪深300期权波动率指数是18.32,南华中证1000期权波动率指数是20.56,与前一周相比,南华期权波动率指数上升,预计股指将维持磨底状态,期权隐含波动率下跌。

商品期权方面,上周商品期权总体周均成交情况较前周周度上升2.24%。其中按截止周五数据来看,期权成交量相较前周上升幅度前列的品种分别为黄金、原油和豆油期权;期权成交量相较前周下降幅度较大的品种有橡胶和白银期权。周度来看,商品期权包括农产品、金属、黑色和能化类期权隐含波动率均有所下降,其中,碳酸锂和纯碱期权隐含波动率下降较多。




策略动态

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股票方面 上周市场日均成交额较前周有所减少,波动率较前周有所上升,个股跌幅基本和指数一致,上周有一定超额,基差由升水转为贴水。

期货方面上周大宗商品约四分之一品种上涨,约七成品种下跌,其余品种维持原价。从板块看,各个板块整体均下跌,农副板块跌幅最小,整体下跌0.13%,其中棕榈油、当归分别上涨4.54%、4.11%。有色板块维持下跌,整体下跌2.45%,其中镝铁合金、氧化镝分别下跌14.09%、13.71%。钢铁板块八成品种下跌,板块整体下跌0.46%,其中铁矿石(澳)、钢坯分别下跌2.26%、1.37%。黑色系板块整体下跌1.86%,其中焦炭下跌4.37%。



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